Elke maand bestuderen de beheerders de evoluties op de markten. Ze geven u graag toelichting bij de verschillende strategieën die in de compartimenten werden toegepast. Hieronder ontdekt u hun visie op de trends in juni 2024.
1. Onze wereldwijde visie op aandelen uit ontwikkelde markten blijft positief We hebben onze overweging in Amerikaanse technologie verder versterkt, maar onze blootstelling aan aandelen uit de EMU verlaagd via onze positie in banken die actief zijn in de regio. Het besluit van de Franse president Emmanuel Macron om zijn eigen legislatuur te ontbinden als reactie op de verkiezingen voor het Europees Parlement, verhoogde de volatiliteit op Franse en Europese activa. Nu de politieke onzekerheid toeneemt, lijkt een hogere risicopremie gerechtvaardigd.
2. We hebben de volgende convicties op het gebied van aandelenbeleggingen:
3. In de allocatie vastrentende waarden:
4. In onze forexstrategie zijn we positief over grondstoffenvaluta's nu de wereldwijde productiecyclus aantrekt en hebben we onze longpositie op de Japanse yen afgebouwd omdat de BoJ te voorzichtig lijkt.
5. We verwachten dat Alternatieve beleggingen het goed zullen doen, omdat ze enigszins afwijken van traditionele activa en een allocatie naar goud behouden.
Licht overwogen VS. Licht overwogen ontwikkelde markten exclusief VS, d.w.z. Europa via het VK en Japan.
In Japan zouden het einde van de decennialange deflatie en de hervormingen van het ondernemingsbestuur die hun vruchten afwerpen, een minder milde Bank of Japan meer dan moeten compenseren.
We geven de voorkeur aan carry boven spreads, maar richten ons op kwaliteitsemittenten. We verlagen onze visie op perifere Europese obligaties naar neutraal.
We grepen een aantrekkelijk instapmoment op Amerikaanse staatsobligaties toen de rente in april omhoog schoot naar 4,7%.
We hebben een relatief kleine blootstelling aan staatsobligaties van opkomende markten te midden van zeer nauwe spreads en een sterke Amerikaanse dollar.
We zijn neutraal over investment grade en high yield obligaties, ongeacht de regio van de emittent.
Onze vooruitzichten voor aandelen blijven positief, maar we hebben onze blootstelling aan wereldwijde aandelen verlaagd via de allocatie aan de eurozone, beïnvloed door de recente toename van politieke onzekerheid die oversloeg naar de financiële markten en Franse activa. Wij zijn overwogen in Amerikaanse, Britse en Japanse aandelen. We zijn neutraal voor aandelen in opkomende markten. Wat obligaties betreft, zijn we in afwachting van renteverlagingen positief over duratie, maar hebben we minder vertrouwen in Europese staatsobligaties uit de periferie. Voor bedrijfsobligaties, high yield en groeilandenobligaties blijven we neutraal tegen de achtergrond van zeer krappe spreads en een sterke USD.
Wij verlagen onze positie in aandelen licht van overwogen naar licht overwogen. De recente toename van de politieke onzekerheid sloeg over op de financiële markten en Franse activa, wat leidde tot een iets hogere volatiliteit in de regio.
Het besluit van de Franse president Emmanuel Macron om zijn eigen wetgevende macht te ontbinden in reactie op de verkiezingen voor het Europees Parlement, verhoogde de volatiliteit op Franse en Europese activa. Nu de politieke onzekerheid toeneemt, lijkt een hogere risicopremie gerechtvaardigd. Wij houden een voorkeur voor pan-Europese small caps om te profiteren van lagere inflatie, lagere rentes van de centrale banken en een hogere groei dan verwacht.
Waarderingen blijven aantrekkelijk in de Britse markten, met een potentieel voor multiples-expansie, terwijl de Bank of England deze zomer zou moeten beginnen met het verlagen van de rente, in navolging van de ECB.
Wat betreft de VS is, naast robuuste winsten, de gunstige herprijzing van de monetaire verwachtingen een andere steun voor Tech.
In Japan zouden het einde van de decennialange deflatie en de hervormingen van het ondernemingsbestuur die hun vruchten afwerpen, een minder milde Bank of Japan meer dan moeten compenseren.
In China vertoont de economische activiteit voorzichtige tekenen van stabilisatie, terwijl de prijsontwikkeling deflatoir blijft.
De nieuwsstroom in de VS blijft op gespannen voet staan met Europa en China: zwakker dan verwachte economische cijfers in de VS worden tot nu toe gecompenseerd door positieve verrassingen in de andere regio's. De hawkish repricing met betrekking tot renteverlagingen door de Fed is waarschijnlijk op zijn retour.
De wereldwijde desinflatietrends zijn bevestigd door de meest recente inflatiegegevens en de daling van de olieprijs. Op dit moment hebben de rentevoeten waarschijnlijk hun hoogtepunt bereikt en blijft de groei veerkrachtig.
In China vertoont de economische activiteit voorzichtige tekenen van stabilisatie, terwijl de prijsontwikkeling deflatoir blijft.
Wij zijn gerustgesteld door de recente inflatiecijfers en vergaderingen van de centrale banken en denken dat verdere aanstaande renteverlagingen een extra element zijn dat steun zou moeten bieden en tegelijkertijd de obligatierente op lange termijn zou moeten beperken. Het is de eerste keer in de 25-jarige geschiedenis van de ECB dat de referentierente niet is verlaagd vanwege haperende activiteit maar verbeterende desinflatie.
Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.
Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.
Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.