Elke maand bestuderen de beheerders de evoluties op de markten. Ze geven u graag toelichting bij de verschillende strategieën die in de compartimenten werden toegepast. Hieronder ontdekt u hun visie op de trends in juli 2026.
De portefeuilleprestatie voor het kwartaal eindigend in juni 2026 bedroeg +1,42% ten opzichte van het benchmarkrendement van +2,14%, gemeten aan de hand van de CPI-index van de G7-landen van de OESO plus 5,5% per jaar, en het referentie-indexrendement van +2,03%, gemeten aan de hand van de FTSE Developed Core Infrastructure 50/50 Net Tax Total Return Index in USD.
De wereldwijde aandelenmarkten sloten het juni-kwartaal sterk af, doordat het beleggersvertrouwen verbeterde na een afname van de spanningen in het Midden-Oosten en aanhoudend bewijs dat de wereldeconomie veerkrachtig bleef ondanks de verhoogde rentetarieven. De afname van de zorgen rond de Straat van Hormuz nam een aanzienlijke geopolitieke risicopremie weg van de energiemarkten, waarbij de olieprijzen scherp daalden na de piek eerder in het kwartaal. De verwachtingen voor een spoedige monetaire versoepeling werden verder naar de achtergrond geschoven, omdat de inflatie hardnekkig boven de doelstellingen van de centrale banken bleef en de economische activiteit veerkrachtiger bleek dan verwacht. Als gevolg hiervan stegen de rendementen op staatsobligaties gedurende het kwartaal, hoewel ze tegen het einde van het kwartaal weer daalden ten opzichte van hun pieken, waardoor de druk op rentegevoelige sectoren enigszins afnam.
Tegen deze achtergrond presteerde de essentiële infrastructuursector goed. Het Noord-Amerikaanse spoorvervoer (+12%) leverde de grootste positieve bijdrage, aangevoerd door Canadian National Railway (+19%) en CSX (+16%). De sector profiteerde van een verbeterd sentiment ten aanzien van vrachtvolumes, waarbij beleggers steeds meer voorbij de macro-economische onzekerheid op korte termijn keken naar een sterkere operationele hefboomwerking en margestijging naarmate de vraag normaliseert. Elders steeg het Europese transport met 9%, aangevoerd door de Griekse tolwegexploitant GEK Terna (+31%), die sterke resultaten over boekjaar 2025 rapporteerde en het aanhoudende momentum in de Griekse infrastructuurinvesteringspijplijn benadrukte. Aan de negatieve kant daalden de aandelen van mobiele telefoonmasten wereldwijd, aangevoerd door Crown Castle (-6%) in de VS en Cellnex (-6%) in Europa. De sector verzwakte doordat beleggers de vooruitzichten voor de rentetarieven herbeoordeelden, waarbij de verwachting dat de rentes langer hoog zullen blijven, een druk uitoefende op infrastructuuractiva met een lange looptijd, ondanks de veerkrachtige onderliggende operationele prestaties. Ook Britse nutsbedrijven leverden een deel van hun sterke winsten uit het eerste kwartaal in en daalden met 3%, waarbij Pennon (-12%) en SSE (-6%) de grootste dalers waren. Stijgende rendementen op Britse staatsobligaties en winstnemingen na de sterke prestaties van de sector in het eerste kwartaal drukten op het beleggerssentiment.
Positief was de stijging van 7% voor Europese luchthavens, gedreven door een verbeterd ondernemingsklimaat. De Italiaanse luchtverkeersleider ENAV (+8%) en de Spaanse luchthavenexploitant AENA (+7%) rapporteerden beide een sterke verkeersgroei op hun netwerken. De Canadese pijpleidingexploitant South Bow (+7%) boekte eveneens winst na de aankondiging van de succesvolle afronding van de openbare raadplegingsperiode voor het Prairie Connector-project, dat ruwe olie van Alberta naar de Amerikaanse Golfkust moet transporteren. Een definitieve investeringsbeslissing wordt medio 2027 verwacht.
Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.
Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.
Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.