Elke maand bestuderen de beheerders de evoluties op de markten. Ze geven u graag toelichting bij de verschillende strategieën die in de compartimenten werden toegepast. Hieronder ontdekt u hun visie op de trends in maart 2025.
Belfius Asset Management Convictions - PRIVATE BANKING - 4 maart 2025
1. Onze cross-asset strategie weerspiegelt een voorzichtiger houding in verschillende activaklassen en sectoren. Deze verschuiving impliceert een herbalancering weg van Amerikaanse aandelen. De totale aandelenblootstelling is iets verlaagd, vooral in de Amerikaanse markten, waar de groeiverwachtingen en het sentiment defensiever zijn geworden. Ook bij vastrentende waarden duidt de strategie op een voorkeur voor veiligere activa.
2. Binnen aandelen:
3. Binnen sectoren:
4. In vastrentende waarden is er een groeiende aantrekkingskracht voor veiligere activa. Wij handhaven een constructief standpunt over duratie, omdat vertragende groei en beleidsonzekerheid de vraag naar hoogwaardige obligaties ondersteunen.
5. Op staatsobligaties:
6. Op bedrijfsobligaties:
7. We hebben een neutrale allocatie in groeilandenobligaties.
8. Alternatieve beleggingen spelen een cruciale rol in de portefeuillediversificatie.
9. Bij valuta zullen wisselkoersen een belangrijk punt blijven in handelsbesprekingen en de bredere marktdynamiek:
Binnen aandelen:
In vastrentende waarden zijn we long duratie EU en neutraal duratie Amerikaanse staatsobligaties. We behouden investment grade obligaties maar verlagen high-yield obligaties om de blootstelling aan kredietrisico te verlagen.
Op de korte termijn zal het navigeren door de markten een behoorlijk evenwichtige aanpak vereisen die rekening houdt met de toegenomen onzekerheid en de veranderende macro-economische omstandigheden. De recente aanpassingen weerspiegelen een verschuiving naar meer voorzichtigheid, waarbij de nadruk ligt op kwaliteit en veerkracht boven risicovollere activa. Deze verschuiving impliceert een herbalancering van aandelen weg van de VS, omdat er een duidelijke erkenning is van potentiële tegenwind zoals vertragende groei, strengere financiële voorwaarden of toegenomen volatiliteit. Tegelijkertijd duidt de beweging naar basisconsumptiegoederen op een voorkeur voor defensieve sectoren die stabiliteit kunnen bieden in onzekere tijden. In vastrentende waarden zijn we long duratie EU en neutraal duratie Amerikaanse staatsobligaties. We behouden investment grade obligaties maar verlagen high-yield obligaties om de blootstelling aan kredietrisico te verlagen.
We zijn nu onderwogen in Amerikaanse aandelen nu de toenemende groeirisico's en beleidsonzekerheid de duurzaamheid van het "Amerikaanse exceptionalisme" in twijfel trekken. Handelsspanningen, fiscale zorgen en monetaire beleidsbeperkingen wegen op de winstverwachtingen van bedrijven, terwijl de hoge waarderingen weinig ruimte laten voor fouten.
Daarentegen kunnen Europese aandelen profiteren van een verschuiving naar begrotingsstimulus en bieden bepaalde opkomende markten aantrekkelijke kansen. Niettemin doemen handelsoorlog-risico's op die het perspectief temperen. We zijn neutraal ten aanzien van aandelen uit Europese en opkomende markten, met enige nuance. Wij zijn positief over China versus India, omdat beleggers massaal terugkeren naar China.
De houding ten opzichte van Japan is neutraal.
We blijven selectief en neigen naar defensieve sectoren met stabiele winstprofielen, terwijl we onze blootstelling verminderen aan sectoren die gevoeliger zijn voor risico's op economische vertraging.
In de VS verlagen we onze blootstelling aan Amerikaanse financiële instellingen omdat de bezorgdheid over de groei, de onzekerheid over het beleid en een voorzichtige Fed wegen op de winstvooruitzichten van de sector. Een tragere groei van de leningen en strengere kredietvoorwaarden kunnen de winstgevendheid verder onder druk zetten.
Zowel in de VS als in Europa geven we de voorkeur aan basisconsumptiegoederen vanwege hun defensieve eigenschappen, veerkrachtige vraag en prijszettingsvermogen. Deze bedrijven hebben de neiging om beter te presteren in periodes van vertragende groei en verhoogde volatiliteit. Met name Europese basisconsumptiegoederen zouden moeten profiteren van hun wereldwijde blootstelling aan inkomsten, prijsveerkracht en potentiële begrotingsstimuleringsmaatregelen. Deze bedrijven bieden stabiliteit te midden van geopolitieke en economische onzekerheid.
De monetaire beleidsverwachtingen blijven uiteenlopen: De Fed blijft voorzichtig in het licht van de groeivrees in de VS, terwijl de Europese begrotingsuitgaven de hoop op een sterke versoepeling van de ECB in gevaar kunnen brengen, waardoor onzekerheid ontstaat over de rentepaden.
De onzekerheid over de economie en het handelsbeleid raast door de hele wereld: De grote beleidsonzekerheid in de G7-landen, vooral in Noord-Amerika, blijft wegen op het ondernemersvertrouwen en de marktstabiliteit.
De escalerende tarieven van de VS blijven het nieuws halen. Nu de tarieven nog in de kinderschoenen staan, blijft het risico van verdere handelsverstoringen en vergeldingsmaatregelen een belangrijke bedreiging voor de wereldwijde toeleveringsketens en financiële markten.
Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.
Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.
Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.