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Belfius Private Portfolio

La vision des gestionnaires

Chaque mois, les gestionnaires étudient les évolutions des marchés et vous expliquent volontiers les différentes stratégies appliquées dans les compartiments. Découvrez ci-dessous leur vision sur les tendances observées en avril 2024.

Global Allocation Bonds

Belfius Convictions

Belfius Asset Management Convictions - PRIVATE BANKING - 4 avril 2024

1. Stratégie globale d’allocation d'actifs

1. Notre stratégie reflète de plus en plus l'évolution récente de la zone euro: les surprises économiques sont positives, tandis que la confiance et les flux confirment leur redressement. Les investisseurs sont de retour, dans un contexte de primes de risque attrayantes annonçant un rattrapage des titres jusqu’ici malmenés. Nous renforçons la cyclicité de la stratégie pour tirer partir de la rhétorique des banques centrales sur les baisses de taux à venir.

2. Nos convictions en matière d’investissement sont les suivantes:

  • Nous surpondérons légèrement les actions, les marchés de la zone euro incitant désormais à l’optimisme.
  • Nous recherchons également des opportunités dans des segments délaissés, tels que les petites et moyennes capitalisations.

3. Allocation obligataire:

  • Nous sommes positifs vis-à-vis de la duration européenne et exploitons le portage dans un contexte d’accalmie sur le front de l'inflation.
  • Nous restons exposés à la dette émergente pour bénéficier d'un portage attrayant.
  • Nous conservons une position neutre sur les bons du Trésor américain et recherchons un point d’entrée plus intéressant.
  • Nous sommes redevenus neutres sur le crédit européen investment grade.

4. Nous détenons une position longue sur le yen et sommes exposés à des matières premières telles que l'or, qui fournissent de bonnes couvertures dans un environnement d’aversion au risque.

5. Les investissements alternatifs devraient bien se comporter, car ils s’avèrent relativement décorrélés des actifs traditionnels.

2. Stratégie Obligataire

Nous sommes positifs vis-à-vis de la duration européenne et exploitons le portage dans un contexte d’accalmie sur le front de l'inflation.

Nous restons exposés à la dette émergente pour bénéficier d'un portage attrayant.

Nous conservons une position neutre sur les bons du Trésor américain et recherchons un point d’entrée plus intéressant.

Nous sommes redevenus neutres sur le crédit européen investment grade.

3. Commentaire sur la partie obligataire

La visibilité s’améliore en 2024, car les incertitudes économiques diminuent aux États-Unis et en Europe – où la crise énergétique a été évitée –, même si elles demeurent élevées en Allemagne. En outre, les banques centrales des pays développés ont reconstitué des marges de manœuvre.

Un contexte idéal caractérisé par des surprises positives en matière de croissance et négatives en matière d'inflation se fait jour en zone euro. Les surprises en matière de croissance sont positives dans toutes les régions, tandis que l’inflation ne surprend à la hausse qu’aux États-Unis.

En Chine, l'activité économique a montré de fragiles signes de stabilisation, tandis que l'évolution des prix reste déflationniste.

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