Chaque mois, les gestionnaires étudient les évolutions des marchés et vous expliquent volontiers les différentes stratégies appliquées dans les compartiments. Découvrez ci-dessous leur vision sur les tendances observées en avril 2026.
Les actions américaines ont reculé en mars, les principaux indices perdant environ 5%, surperformant toutefois leurs homologues mondiaux grâce aux tensions géopolitiques qui ont réorienté les flux d'investissement vers les actifs américains. Le secteur de l'énergie a été le seul à enregistrer des gains (+10,4%), soutenu par la hausse des prix du pétrole, tandis que le secteur technologique a fait preuve d'une relative résilience malgré la faiblesse des grandes capitalisations. Les secteurs défensifs ont globalement sous-performé, les secteurs industriels, de la santé et des biens de consommation de base accusant les plus fortes baisses. Au niveau des valeurs individuelles, les valeurs énergétiques et certaines valeurs de croissance comme Netflix et Palantir ont soutenu le marché, tandis que les grandes capitalisations technologiques ont pesé sur la performance. La dynamique du marché a reflété une aversion au risque, même si les valeurs cycliques ont surperformé les valeurs défensives et que les stratégies de momentum sont restées relativement robustes. Notamment, le secteur des logiciels a surperformé celui des semi-conducteurs, compensant partiellement la faiblesse observée précédemment liée à l'intelligence artificielle, tandis que les segments liés à la distribution et les thèmes spéculatifs ont été à la traîne, dans un contexte de ralentissement des achats à la baisse. L'évolution macroéconomique a été reléguée au second plan par les risques géopolitiques. Les données du marché du travail se sont dégradées, avec un ralentissement des créations d'emplois et une légère hausse du chômage, tandis que l'inflation est restée stable, mais a subi les premières pressions liées aux droits de douane. Les prévisions de croissance ont été revues à la baisse, malgré la bonne tenue des indicateurs de confiance. Sur le marché des changes, le dollar américain s'est nettement apprécié, reflétant la demande de valeurs refuges, tandis que les devises des marchés émergents et les principales devises du G10 se sont globalement dépréciées. Performance du fonds : En mars, le fonds a enregistré une performance de -6,04%*, inférieure de 103 points de base à son indice de référence. Le S&P 500 NR a perdu 5,01%**. Depuis le début de l'année, le fonds sous-performe son indice de référence de 176 points de base, avec une performance absolue négative de -6,18%*. Au niveau sectoriel, la sélection des titres (-60 points de base) et l'allocation (-36 points de base) ont pesé sur la performance. Nos sélections de titres dans les secteurs des technologies de l'information (-34 points de base) et des biens de consommation de base (-28 points de base) ont sous-performé. En revanche, nos sélections dans le secteur industriel (-15 points de base) ont généré des gains relatifs. La sous-pondération du secteur de l'énergie (-53 points de base) a été le principal facteur de réduction du rendement excédentaire. Analyse détaillée des actions : La surpondération de BEST BUY CO INC (Biens de consommation discrétionnaire) a été le principal facteur de performance relative, contribuant à hauteur de 6 points de base. TRANSMEDICS GROUP INC (Santé) a, quant à elle, pesé sur le rendement excédentaire, avec une contribution négative de -15 points de base. Nos positions dans DARLING INGREDIENTS INC (Biens de consommation de base) et BRIGHTSPRING HEALTH SERVICES (Santé) ont enregistré les meilleures performances absolues, avec des gains respectifs de 12,8 % et 11,3 %. Le mois dernier, les moins bonnes performances absolues ont été celles d'ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A (Biens de consommation de base) et de TRANSMEDICS GROUP INC, avec des rendements respectifs de -34,4 % et -31,6 %. Nous avons intégré à notre portefeuille les sociétés américaines SERVICENOW INC et SEAGATE TECHNOLOGY HOLDINGS, toutes deux du secteur des technologies de l'information, ainsi qu'ULTA BEAUTY INC (biens de consommation discrétionnaires) (+0,8%, +0,4% et +0,4% respectivement). Nous avons également renforcé nos positions respectives dans ADVANCED MICRO DEVICES et BROADCOM INC, toutes deux du secteur des technologies de l'information, ainsi que dans ESTÉE LAUDER COMPANIES-CL A, les faisant passer de 0,2% à 1,0%, de 3,3% à 3,8% et de 0,3% à 0,5%. Nous avons cédé AMERICAN TOWER CORP (immobilier) (-0,3%).
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