In 2021 namen de beleggingsadviseurs drie woorden bijna dagelijks in de mond: TINA, inflatie en – uiteraard – Covid-19. Onze klanten voegden er nog twee aan toe: inspiratie en impact.
TINA
T-I-N-A: There Is No Alternative. Wie rendement wil, moet nadenken over risicovollere beleggingen. Er is geen alternatief. Geld parkeren op een spaarrekening, kost geld. De inflatie ligt een pak hoger dan de vergoeding op het spaarboekje. TINA was het centrale concept van het jaar en zal het wellicht ook nog blijven in 2022.
2021 was een topjaar voor de meeste beursindexen. Alleen het zwarte goud deed beter. Olie, kunstmatig ondersteund door de productiequota, werd 50%1 duurder. In 2021 gingen de Europese beurzen 22,2% omhoog en de Amerikaanse 26,9%1. Kers op de taart: die stijgingen weerspiegelen enkel de winstgroei. Met andere woorden, de beurzen zijn niet duurder dan in januari 2021!
De economie draait zodanig op volle toeren dat de vraag het aanbod in sommige – vooral industriële – sectoren overschreden heeft. Dat heeft de prijzen enigszins onder druk gezet en dus de inflatie aangewakkerd.
We zijn het hele jaar blijven beleggen op de aandelenmarkten. En dat heeft ons geen windeieren gelegd.
Inflatie
De fameuze heropening van de economie, de schaarste van een aantal industriële componenten (zoals halfgeleiders) en de verstoorde arbeidsmarkt in de Verenigde Staten hebben de prijzen doen oplopen, weliswaar meer in de Verenigde Staten dan in Europa.
Veel specialisten geven aan dat die inflatie langer kan duren dan verwacht. De belegger kan er dus maar beter aan wennen en vooral zijn portefeuille aanpassen aan dat gegeven.
Eerste reflex: hoed u voor valse vluchtwaarden! Met een inflatie van 3 of 4% verliest cash (en dus de spaarrekening) 15 à 20% koopkracht in 5 jaar. Een Belgische of Duitse overheidsobligatie verliest eigenlijk ongeveer evenveel of zelfs meer. Alle Belgische overheidsobligaties met een looptijd tussen 1 en 10 jaar hebben een negatieve rente. Bovendien zal de obligatieprijs in waarde dalen zodra de rentevoeten weer gaan stijgen2.
TINA profiteert van die context. De best gepositioneerde ondernemingen slagen erin de kostenstijgingen door te rekenen en dus hun marges te handhaven. Hun beurswaarde is dus minder inflatiegevoelig dan activa waarvan de inkomsten dalen in reële waarde, dat wil zeggen rekening houdend met die inflatie.
Covid-19
Toegegeven, toen de vaccins werden goedgekeurd en op de markt werden gebracht, hoopten we in enkele maanden of hoogstens een jaar verlost te zijn van Covid-19.
Ondertussen zitten we in de vierde of vijfde golf. Het enige waar we zeker van zijn, is dat dit virus ons in 2022 opnieuw zal verrassen. De koersschommelingen op de beurs kunnen – bij onverwacht slecht nieuws – groot zijn. Daarom blijft het een goed idee om in te stappen op regelmatige tijdstippen.
Inspiratie en impact
Pandemie of niet, er woedt nog een andere revolutie: de duurzaamheidsgolf. We merken het dagelijks in de vragen en – vooral – in de beslissingen van onze klanten. In 2021 werd er massaal ingetekend op duurzame beleggingsproducten.
Er is al meer dan 2 miljard euro belegd in aandelenfondsen die toekomstthema’s naar voren schuiven. Zo dragen we bij aan een betere wereld rekening houdend met duurzame aspecten op milieu- en sociaal vlak, maar ook met elementen zoals een goed bestuur of governance.
Door TINA te volgen, hebben onze klanten die in aandelen beleggen ook hun hart gevolgd door te beleggen in thema’s zoals gezondheid, milieu, de toekomst van onze kinderen… De voorzichtigere klanten verkozen dezelfde thema’s, maar dan via schuldinstrumenten met gedeeltelijke kapitaalbescherming.
Ook in 2022 willen we u blijven inspireren met beleggingsvoorstellen die futureproof zijn en met advies dat beantwoordt aan uw verwachtingen. Lees er alles over in de volgende artikels.
1Prestatie van de Brent-olie/vat in USD, Stoxx Europe 600 en S&P 500 (in USD) tussen 31/12/20 en 31/12/21 (bron: Reuters-Refinitiv)
2Bron: Belfius Research en Reuters-Refinitiv
De inflatie in België bedroeg in november 5,7%. Belfius Research verwacht in België voor 2022 een gemiddelde inflatie van 2,9%. De Belgische overheidsrente op 5 jaar is negatief: -0,45% op 24/12/21.
Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, geeft de visie van Belfius Bank op de financiële markten weer. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Hij bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers zijn een momentopname en onderhevig aan wijzigingen.
