Le coût de la vie ne cesse d'augmenter. Nous parlons bien désormais d'inflation ou d'érosion monétaire. Concrètement, 100 euros ont beaucoup plus de valeur aujourd’hui que 100 euros dans dix ans. La pandémie de Covid est souvent invoquée pour expliquer les hausses de prix actuelles. À juste titre ou non?

L'inflation dans la zone euro a dépassé 3%, soit le niveau le plus élevé depuis 2008. Le retour de l’inflation est un phénomène mondial. Dans ce graphique, vous voyez que, dans de nombreux pays, l'inflation est actuellement beaucoup plus élevée que l’objectif fixé par les banques centrales. Pour la première fois depuis des années, certains redoutent une augmentation structurelle de l’inflation.



Source : Refinitiv Datastream – Investment Strategy, Belfius Bank


La cause de la hausse de l’inflation


Les hausses de prix sont en partie liées à la relance économique. Nous avons longtemps été confinés en raison du coronavirus. Nous avons épargné plus et changé nos habitudes de dépenses. En raison du télétravail, nous avons dépensé davantage pour le matériel informatique, ainsi que pour l’embellissement de notre maison ou notre jardin. Dans l’intervalle, l'industrie tournait à peine ou au ralenti.
De ce fait, nous sommes confrontés à une grave pénurie de puces informatiques et de matériaux de construction en 2021, ce qui pousse les prix à la hausse. Depuis les mesures d'assouplissement, nous recommençons en outre à ouvrir les cordons de la bourse. Qui dit hausse de la demande, dit hausse des prix. Dans ce cadre, ce sont surtout les prix élevés de l’énergie qui se font remarquer.


Temporaire ou structurelle?


La plupart des économistes ainsi que les banques centrales supposent que l’inflation élevée sera temporaire et qu’elle baissera au cours de 2022*. Pourquoi?

  • Aujourd’hui, l’inflation résulte principalement du coût élevé de l’énergie. Nous comparons les prix pétroliers actuels avec les prix extrêmement bas de 2020. Personne ne s’attend à une telle flambée des prix en 2022.
  • Le déficit du côté de l’offre va progressivement être comblé. La capacité de production des puces informatiques remonte, la pénurie de conteneurs se résout.
  • La demande de biens de consommation va retomber à un niveau « normal » parce que les consommateurs consacreront plus de budget aux services (horeca, voyages, concerts…). Cela ressort déjà de la baisse des prix du cuivre, du bois ou de l’aluminium.

D'autres économistes attirent l’attention sur un certain nombre de facteurs structurels qui pourraient continuer à pousser l’inflation à la hausse. Par exemple, le vieillissement de la population, la pénurie de main-d'œuvre qui pourrait entraîner un durcissement des exigences salariales, la transition vers une économie verte ou la dissociation entre la Chine et l’Occident.

Vous voyez dans ce graphique les attentes du Fonds monétaire international concernant l’inflation. Elle pourrait encore baisser dans les pays émergents. Dans les pays développés, elle va sans doute être plus élevée que la moyenne de ces dernières années.



Source: IMF


À l’instar des banques centrales, nous pensons que l’inflation va retomber au cours de 2022. Pour 2022, Belfius Research s’attend à une inflation de 1,8% dans la zone euro et de 3% aux USA.


* Source: www.refinitiv.com

 

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d’examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d’investissements personnel. Les chiffres mentionnés sont des instantanés et sont susceptibles d’évoluer.