Frank Maet
Senior Macro Economist @Belfius

De Europese economie hield tijdens het tweede kwartaal verrassend goed stand ondanks de oorlog in het Midden-Oosten en de energieschok die daarmee gepaard gaat. Het Bruto Binnenlands Product (BBP) van de eurozone groeide in de maanden april-mei-juni met 0,4 procent in vergelijking met de eerste maanden van het jaar. De koploper op het vlak van economische groei was opnieuw Spanje (+0,7 procent). De drie grootste economieën van het eurogebied, Duitsland, Frankrijk en Italië, konden allemaal een positieve groei voorleggen in het tweede trimester.

Vooral de Duitse industrie lijkt dit jaar eindelijk een groeiversnelling mee te maken waar iedereen zat op te wachten. De industriële output is drie maand op rij toegenomen en de bedrijfsenquêtes wijzen op een duidelijke verbetering van het sentiment. Ook de fabrieksbestellingen zitten in de lift en daarvan profiteert de Duitse uitvoer.

De Europese gezinnen kregen in april en mei een grote schok te verwerken door de forse prijsstijgingen voor energie, maar de schade voor de brede consumptie was uiteindelijk beperkt. De tweede helft van het jaar blijft wel uitdagend door de onzekerheid over de energieprijzen. Goed en slecht nieuws over de onderhandelingen tussen V.S. en Iran volgen elkaar in snel tempo op. Met sterke schommelingen van de energieprijzen als gevolg. De prijzen van olie, gas en andere grondstoffen blijven voorlopig in de ban van de vele plotwendingen uit de Straat van Hormuz, die het risico op inflatie en de volatiliteit op de financiële markten hoog houdt.

Op de recentste vergadering besloot de Europese Centrale Bank (ECB) om de depositorente op een niveau van 2,25 procent te houden. Toch blijft de ECB bezorgd over het verloop van de inflatie in de eurozone. Die bedroeg 2,9 procent in juli, bijna een vol procent boven het inflatie objectief. De energieprijzen zijn op dit moment het grootste risico voor de inflatie, maar ook de voedselprijzen staan ongetwijfeld op de radar van de centrale bank. De intense droogte die deze zomer grote delen van Europa teistert, kan zorgen voor hogere prijzen van landbouwgewassen later dit jaar en in 2027. De volgende vergadering van de ECB is gepland voor september, waar we rekening houden met een renteverhoging met 0,25 procent.

Ook in de V.S. is er onrust over het inflatieplaatje. Net als de ECB, hield de Federal Reserve haar beleidsrente vorige maand ongewijzigd, maar de verdeeldheid over de nood aan renteverhogingen is toegenomen. Drie van de negen leden van het rentecomité zijn voorstander van een hogere rente om de inflatie in de V.S. op een duurzaam pad te houden. De stijging van de energieprijzen blijft doorwerken in de Amerikaanse economie en de AI-investeringsgolf dreigt om de goedereninflatie op te drijven. De kersverse baas van de Fed (Federal Reserve System), Kevin Warsh, die zich eerder negatief had uitgelaten over renteverhogingen, lijkt nu toch de deur op een kier te zetten voor monetaire verstrakking in de V.S.

Bronnen
Reuters News
ECB.europa.eu
Federal Reserve.gov
Belfius Strategic Research

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Aarzel niet om contact op te nemen met uw financieel adviseur voor persoonlijk beleggingsadvies, die samen met u de mogelijke gevolgen zal onderzoeken die deze visie kan hebben voor uw individuele beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten.

Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.