Op 20 januari begon de ambtstermijn van president Trump. Wat kunnen we de volgende vier jaar verwachten? Welke sectoren kunnen profiteren, en welke juist niet?

Het economisch beleid van Trump

Trump wil ten eerste de Amerikaanse economie sterk doen groeien. Hiervoor heeft hij twee belangrijke wapens: belastingverlagingen en deregulering. Met lagere belastingen wil hij bedrijfswinsten doen toenemen en consumptie stimuleren. En door regulerende obstakels weg te werken, wil president Trump juridische en administratieve kosten wegwerken en technologische innovatie stimuleren.

Met een aanzienlijke staatsschuld, is het de vraag of president Trump de belastingen sterk kan verlagen. De oplossing ligt volgens hem bij handelstarieven, de tweede belangrijke pijler van zijn economisch beleid. Trump wil namelijk een groot stuk van de overheidsuitgaven financieren met behulp van handelstarieven op buitenlandse producten. Ook dat is niet eenvoudig. Het opleggen van die tarieven leidt tot hogere kosten voor Amerikaanse consumenten. Hun koopkracht daalt, waardoor ook de economische groei negatief wordt geïmpacteerd.

Impact op de Europese economie

De Europese economie is sterk afhankelijk van de Verenigde Staten. De recente winstcijfers van luxebedrijven illustreerden dit nogmaals. Door de slabakkende Chinese economie hadden Europese exportbedrijven zoals luxe- en autobedrijven een erg moeilijk jaar in 2024. China is de voorbije tien jaar immers erg belangrijk geworden als afzetmarkt. Ondanks lagere cijfers in de Chinese markt, steeg de verkoop van Europese luxebedrijven dankzij de sterke Amerikaanse consument.

Het opnieuw stijgende belang van de Amerikaanse afzetmarkt zal helaas ook president Trump niet zijn ontgaan. Nog meer dan in zijn eerste termijn, kan president Trump nu rekenen op een erg sterke onderhandelingspositie. De kans dat dit zich vertaalt naar hogere handelstarieven op Europese producten is vrij hoog. De Europese economie, die sterk gericht is op export, is dus relatief kwetsbaar.

De keerzijde van deze medaille is uiteraard dat de getroffen landen doorgaans reageren met eigen tarieven. Dat betekent dat bedrijven die rekenen op de export van hun producten naar onder andere China en Europa, ook getroffen kunnen worden met handelstarieven.

Winst voor de financiële sector

Een van de grote winnaars van de verkiezing van president Trump was de financiële sector. De bekendmaking van de verkiezingsuitslag leidde vrijwel onmiddellijk tot een aanzienlijke stijging van de aandelen van enkele Amerikaanse grootbanken. De belangrijkste reden hiervoor is het vooruitzicht op deregulering. De bankensector is wereldwijd een van de meest gereguleerde sectoren vanwege hun invloed op de economie. De toename van regulering jaagde echter ook administratieve en juridische kosten de hoogte in. Deregulering kan de winstgevendheid van die sector positief beïnvloeden.

Het belang van de technologiesector

President Trump heeft een vrij moeilijke relatie met enkele grote technologiebedrijven, die volgens hem soms te links en te machtig zijn. Zo werd Trump na de bestorming van het Capitool geschorst op Twitter. Sinds de verkiezingen zoeken verschillende technologiemiljardairs dan ook opnieuw toenadering tot de nieuwe president.

Het America First-beleid van president Trump valt of staat echter met een sterke technologiesector. In 2021 hakte de Chinese overheid sterk in op haar eigen technologiesector, die volgens haar te machtig was geworden. Er werden sancties opgelegd en bedrijven werden gedwongen opgesplitst. Het resultaat was het opdrogen van investeringen in de Chinese technologiesector en de vernietiging van Chinees ondernemerschap. De Chinese technologiesector is sindsdien niet meer hersteld. Het Chinese voorbeeld is een erg krachtig signaal voor Trump om niet dezelfde fouten te maken.

Technologie wordt wereldwijd steeds belangrijker, en is gedomineerd door Amerikaanse bedrijven. Een sterke Amerikaanse technologiesector is dan ook cruciaal in Trumps plan om economische groei te stimuleren.

Daarbovenop kan deregulering ook vooruitgang in deze sector ten goede komen. Meer nog, de kans is groot dat strenge regulering in bijvoorbeeld de Europese Unie opnieuw ter sprake zal komen. De soms fikse boetes opgelegd door Europa aan Amerikaanse technologiebedrijven zijn een doorn in het oog van de nieuwe president.

Beleggingsstrategie

Het pro-groeibeleid van president Trump kan Amerikaanse aandelen ten goede komen. In de beleggingsstrategie van Belfius gaat daarom de voorkeur uit naar Amerikaanse aandelen. Sectoren zoals de financiële sector en de technologiesector kunnen profiteren van de dereguleringsplannen van president Trump. Voor Europese aandelen is de toekomst iets minder rooskleurig. De afhankelijkheid van Europese exportbedrijven ten opzichte van de sterke Amerikaanse economie als groeimotor, maakt Europa kwetsbaar voor het handelsbeleid van president Trump.

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen. De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

Vergeet niet dat beleggen steeds risico’s en kosten met zich meebrengt. Het kapitaal en/of het rendement is (zijn) niet gewaarborgd, noch beschermd.

Lees meer over de actualiteit van de financiële markten Belfius