La réouverture de la Chine a provoqué le chaos


En décembre 2022, la Chine annonçait la fin de sa politique «zéro Covid». Ce changement de cap, couplé aux déclarations contradictoires des autorités, a provoqué un énorme chaos.1


Les analystes imputent ce désordre général au caractère plutôt accidentel que délibéré de la réouverture. Dans un vaste pays comme la Chine, où le pouvoir est centralisé, la mise en œuvre de changements politiques est extrêmement complexe. Les autorités régionales tentent d’interpréter au mieux les intentions du pouvoir central afin de s’aligner sur le courant politique actuel. Toutefois, le risque est que, lorsque le pouvoir central entend assouplir une politique déterminée, cela soit perçu comme le premier pas vers un revirement total. C’est probablement ce qui a mis un terme à la politique de «zéro Covid» de la Chine. En réponse aux protestations grandissantes de la population, le gouvernement chinois a décidé d’assouplir ses mesures anti-Covid tout en précisant qu’une réouverture totale n’était pas envisageable.2 Les autorités régionales ont toutefois interprété cette annonce comme le début d’un revirement en faveur d’une réouverture et ont commencé à lever progressivement les mesures de confinement.3 Le manque de préparation et l’inefficacité des vaccins chinois4 ont finalement conduit à une explosion soudaine des contaminations et, selon les estimations, à entre 1 et 1,5 million de décès.5


Immunité collective


MMI Grafiek: Groepsimmuniteit


En raison de la vague de contaminations, la fin des mesures de confinement n’a pas immédiatement entraîné une hausse de la consommation chinoise, si bien que la relance économique s’est fait attendre. Entre-temps, on estime que plus de 80% de la population chinoise a été contaminée et l’immunité collective peut donc agir,6 avec une hausse de la consommation à la clé. D’ailleurs, plusieurs signaux vont dans ce sens. Ainsi, en février, les importations chinoises ont nettement augmenté après des mois de baisse.


Grâce à l’immunité collective, la réouverture de la société chinoise pourrait entraîner, à la fin, une reprise de l’économie du pays soutenue par une augmentation de la consommation.

Quels pays bénéficient du redressement de l’économie chinoise?


La relance économique de la Chine pourrait être bénéfique pour les entreprises chinoises tournées vers la consommation intérieure. Compte tenu de la détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, les entreprises qui mettent l’accent sur la production à bas prix et les exportations internationales sont moins bien loties.


Les entreprises chinoises ne sont pas les seules à profiter d’une hausse de la consommation intérieure. Au fil des années, la Chine est devenue le principal partenaire commercial de nombreux pays émergents, tant en termes d’importations que d’exportations. Elle est en effet le principal marché d’exportation pour les pays asiatiques voisins tels que l'Indonésie, la Malaisie mais aussi plusieurs pays d’Amérique latine, comme le Brésil et le Chili, dont respectivement 27% et pas moins de 40% des exportations sont destinées au marché chinois7. Un renforcement de l’économie chinoise peut donc également stimuler les exportations des pays émergents d’Amérique latine.


Par ailleurs, le redressement de l’économie chinoise est susceptible de soutenir les prix des matières premières, ce qui profiterait bien entendu aux exportateurs sur ce marché. Les exportations de cuivre représentent, par exemple, plus de 20% des exportations totales du Chili.


Les marchés émergents du monde entier ont tout à gagner de la croissance économique chinoise. Nous privilégions donc les investissements dans ces pays selon une approche diversifiée.



1 https://www.eastasiaforum.org/2023/02/11/chinas-unprepared-reopening/

2 https://thediplomat.com/2023/01/how-beijing-accidentally-ended-the-zero-covid-policy/

3 http://www.gov.cn/zhengce/2022-12/08/content_5730631.htm

4 https://www.businessinsider.in/science/health/news/chinese-vaccines-proven-ineffective-becoming-problem-for-world-the-singapore-post/articleshow/96056855.cms

5 https://www.nytimes.com/interactive/2023/02/15/world/asia/china-covid-death-estimates.html

6 https://edition.cnn.com/2023/01/22/china/china-covid-80-lunar-new-year-intl-hnk/index.html

7 Les chiffres peuvent être consultés sur tradingeconomics.com




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