L’exercice des droits d’engagement et de vote permet aux investisseurs de jouer un rôle actif dans la transition vers un monde plus juste et plus durable. Explications.

Les gestionnaires d’actifs intègrent de plus en plus les considérations environnementales, sociales et de gouvernance1 (ESG) dans leurs décisions d’investissement. Celles-ci peuvent être mises en œuvre dans les portefeuilles e.a. par le biais d’approches de sélection:

  • négative axées sur le risque, telles que des exclusions fondées sur des normes internationales et des activités controversées ou
  • positive, qui visent à identifier les meilleures performances ESG non seulement en termes de minimisation des risques, et aussi en termes d’opportunités et d’impact ESG.

Mais la responsabilité ne s’arrête pas là.


Le monde de l’investissement ESG n’est pas soit blanc soit noir. Une immense majorité d’entreprises se situe entre les deux. Et appliquer une telle approche binaire ne correspond pas aux réalités sociales, environnementales et économiques d’aujourd’hui.


De ce fait, nous estimons qu’une bonne stratégie ESG consiste également à accompagner les entreprises dans l’amélioration de leurs pratiques environnementales, sociales et de gouvernance. Être un investisseur confère certains droits et une influence, notamment par le biais du vote et de l’engagement:


- Le vote


Principalement pertinent pour les investissements en actions. Les actionnaires peuvent exercer leur droit de vote, directement ou via procuration, lors de l’assemblée générale. Ils votent pour ou contre les points mis à l’ordre du jour par les administrateurs de la société. Dans une entreprise cotée en Bourse, les actionnaires peuvent également mettre des points à l’ordre du jour.


Le vote est l’exercice des droits de vote des propriétaires pour ou contre la gestion et les résolutions des actionnaires, directement lors des réunions des actionnaires ou parfois par procuration.


- L’engagement


Les interactions entre l’investisseur (ou son représentant) et les entreprises, notamment sur les questions ESG et les stratégies pertinentes, relèvent du concept d’engagement. Il peut s’agir d’un dialogue direct ou de la participation à des initiatives de collaboration avec d’autres investisseurs, et aussi du vote. Les assemblées générales annuelles constituent un forum légitime pour échanger sur ces questions.

1 Governance ou bonne gouvernance

Le vote, l’engagement et l’investissement sont complémentaires.


Une bonne gestion intègre le vote et l’engagement dans le processus d’investissement. Les experts en vote et en engagement doivent collaborer étroitement avec les gestionnaires de portefeuille et les analystes (ESG). Le vote et l’engagement ne doivent pas se faire de manière isolée. Ceux-ci doivent être alignés et s’informer mutuellement. Les résolutions et les résultats des votes aux assemblées générales peuvent créer un dialogue, en particulier lorsque les opinions divergent.
À son tour, le dialogue avec une entreprise qui a été impliquée dans une controverse peut aider à déterminer si celle-ci a pris des mesures significatives pour s’améliorer - et peut ainsi contribuer à façonner les votes ultérieurs.


Le vote et l’engagement sont nécessaires pour une stratégie d’investissement ESG pertinente. Ils contribuent de manière essentielle à l’atténuation des risques et sont sources de création de valeur à long terme. Les investisseurs, qui évaluent les gestionnaires d’actifs auxquels ils confient leur argent, ont donc tout intérêt à se pencher non seulement sur la qualité de l’analyse financière et ESG, mais aussi sur celle du vote et de l’engagement.


La pandémie de la Covid-19 a mis en évidence l’importance et la portée de l’engagement et du vote. Les questions environnementales, sociales et de gouvernance ont été encore plus mises en évidence par la crise et se sont cristallisées dans les dialogues avec les entreprises et dans les résolutions.



Candriam, un gestionnaire d’actifs responsable


Candriam, notre principal gestionnaire d’actifs sous gestion, estime que l’exercice de ses droits de vote est un élément essentiel de sa conviction et de sa responsabilité. Le vote est donc pleinement intégré dans sa stratégie durable. Si l’engagement est l’outil clé pour plaider en faveur de pratiques de gouvernance d’entreprise saines, le fait de voter activement lors des assemblées générales des entreprises bénéficiaires d’investissements permet de signaler à ces dernières qu’elles ne répondent pas aux attentes.


Pour la seule année 2022, Candriam a par exemple participé à un peu moins de 2.000 assemblées générales des différentes entreprises investies et a voté sur environ 22.000 résolutions du management et 700 résolutions des actionnaires.

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. N'hésitez pas à contacter votre conseiller financier si vous désirez recevoir des conseils d’investissement personnalisés. Il se fera un plaisir d’examiner avec vous les conséquences éventuelles de cette vision sur votre portefeuille personnel d’investissements. Les chiffres mentionnés reflètent une situation à un moment donné et sont susceptibles d’être modifiés.