Miko, Recticel, Nyxoah1... vous connaissez sans doute ces exemples de réussite entrepreneuriale belge. Notre plat pays offrirait-il un environnement propice à l’innovation et la création d’entreprise? C’est la question que nous avons souhaité poser à Anne-Catherine Delaye et Aurélien De Bauw, spécialistes du marché belge chez Belfius Investment Partners.

Quels sont les atouts de la Belgique dans le domaine entrepreneurial?


La Belgique a énormément de qualités propres qui poussent ses habitants à l’innovation et à l’entreprenariat, et du coup, qui attirent d’importants investissements étrangers. En effet, la Belgique est une économie ouverte au carrefour de l’Europe, un centre de connaissance notoire grâce à la qualité de ses universités. Elle est également réputée pour sa main-d’œuvre très qualifiée.


Cet environnement dynamique a engendré la création de fleurons belges reconnus à travers le monde mais aussi des plus petites sociétés spécialisées sur des niches d’activité, comme par exemple le secteur pharmaceutique et la biotech. Notez que chez Belfius Investment Partners, nous définissons une société comme étant de moyenne capitalisation quand cette dernière se situe entre 6 et 16 milliards d’euros, en dessous de cela, nous la considérons comme étant une petite capitalisation.


Quels sont vos critères de sélection?


Nos experts développent une approche d’analyse assez unique car elle se base sur 2 piliers qui sont interdépendants: une analyse fondamentale et une analyse sociétale.


Avant d’investir dans une société, nous analysons en profondeur plusieurs critères fondamentaux: la qualité de son management, si elle bénéficie d’un avantage concurrentiel, ses perspectives de croissance et de profitabilité et sa santé financière.


En outre, nous sommes convaincus que les entreprises qui vont prêter le plus d’attention à leur capital humain seront celles qui vont surperformer leurs concurrents sur le moyen/long terme. Nous considérons via des critères extra-financiers notamment, la sécurité d’emploi, la rémunération équitable, les bonnes conditions de travail ainsi que les possibilités de formation et de développement.


Nous réalisons ces analyses en profondeur en utilisant pour la partie fondamentale de la recherche interne et externe. En ce qui concerne le capital humain, nous utilisons des données publiques ainsi qu’un questionnaire composé de 60 questions que nous avons déjà envoyé à une centaine d’entreprises cotées et/ou actives en Belgique. De plus, nous rencontrons régulièrement le management pour évoquer des points financiers et sociaux. Enfin, lorsque nous sommes investis dans le capital de l’entreprise, nous engageons directement avec le management afin de l’aider à faire progresser sa gestion du capital humain et de la durabilité.

Que peut-on espérer compte tenu du contexte économique difficile (hausse des prix des matières premières et de l’énergie, hausse des taux d’intérêt)?


Le marché belge a la chance d’une part d’être très diversifié en termes de secteurs et d’autre part d’être considéré comme plus défensif (moins cyclique) que la majorité des autres marchés d’actions en Europe et dans le monde. De plus, nous nous intéressons à des sociétés ayant des produits uniques (marché de niche) ou ayant des contrats indexés à l’inflation (sociétés immobilières).


De manière générale, nous portons une attention particulière à l’inflation dans nos échanges avec les entreprises et vérifions qu’elles prennent bien cela en compte dans leurs contrats clients et fournisseurs. Nous analysons leur endettement, la maturité et le pourcentage fixe/variable de leurs obligations afin de vérifier si elles seront fortement impactées à moyen ou à long terme par la remontée des taux d’intérêts.


En conclusion, comment voyez-vous l’avenir?


Nous sommes convaincus que les entreprises qui peuvent compter sur des employés satisfaits et fidèles seront les plus résilientes sur le long terme et plus particulièrement dans un contexte économique plus délicat.




1 Ces entreprises sont citées à titre d’illustration et ne constituent pas un conseil d’achat.

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d’examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d’investissements personnel. Les chiffres mentionnés sont des instantanés et sont susceptibles d’évoluer.