Nous voilà devant le fait accompli… La Russie a envahi l’Ukraine et veut ramener le pays dans sa sphère d’influence. L’Occident a pris des sanctions économiques de grande ampleur et fournit des armes à l’Ukraine, mais n’intervient pas militairement sur le terrain. Au delà du drame humain inacceptable pour le peuple ukrainien, l’invasion a également des conséquences mondiales. Sur le plan économique, l’Europe est bien sûr touchée. Les bourses ont évolué en dents de scie. En tant qu'investisseur, comment pouvez-vous réagir face à cette situation?

L’incertitude domine


Personne ne peut prédire comment la guerre va évoluer. Les fluctuations des marchés boursiers vont se poursuivre dans les semaines et les mois à venir. Cependant, il est possible d’établir quelques premières estimations des conséquences économiques. Tant que la guerre se limitera à l’Ukraine, la consommation mondiale devrait rester stable. Nous serons cependant confrontés encore longtemps à des problèmes d’approvisionnement. Outre le gaz et le pétrole, la Russie est également un grand exportateur de blé et de maïs. Elle est même le premier exportateur mondial d’engrais et de palladium, un métal précieux utilisé dans les pots catalytiques des véhicules.


En raison de sa situation géographique, il est clair que l’Europe subira les premiers effets. L’inflation restera élevée plus longtemps que prévu et une baisse des prix de l’énergie n’est pas pour demain. La question est maintenant de savoir dans quelle mesure les prix élevés feront baisser la consommation. Les sanctions imposées détermineront également à quel point l’économie de la zone euro sera touchée.


Vos investissements


Dans tous les cas, gardez la tête froide car la panique est mauvaise conseillère. Il est important de vérifier que votre horizon d’investissement et votre sensibilité au risque correspondent toujours au profil d’investisseur que vous avez choisi. Si ce n’est pas le cas, vous pouvez l’adapter. Si vous souhaitez profiter des niveaux actuels du marché boursier pour vous constituer des positions, il sera préférable de les étaler dans le temps. Le market timing est inopérant: personne ne peut acheter au cours le plus bas et/ou vendre au cours le plus haut.

Lorsque le conflit semblera se stabiliser, nous maintiendrons une position neutre à légèrement surpondérée en actions. Nous considérons les éléments suivants:

  • nous optons pour une surpondération des pays émergents (dans lesquels la Russie et l'Ukraine sont à peine représentées) car ils bénéficieront de la reprise économique mondiale au sens large et de la politique monétaire plus souple en Chine
  • dans un contexte d’inflation élevée, nous préférons les entreprises ayant un «pricing power» (pouvoir de fixation de prix)
  • dans une perspective à long terme, des thèmes d’avenir tels que la santé et le bien-être, la révolution verte, la digitalisation… doivent certainement figurer dans un portefeuille bien diversifié
  • compte tenu des fortes fluctuations des prix, nous choisissons des fonds qui tentent de limiter ces fluctuations avec des stratégies d’options

Dans un contexte de hausse des taux d’intérêt, nous continuons de sous-pondérer les obligations d’État. Nous privilégions les émissions structurées avec un droit partiel de remboursement du capital investi, dont le rendement potentiel dépend d’un indice boursier.


Évidemment, si le conflit sur le continent européen s'intensifie encore, nous adapterons notre stratégie d'investissement.

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Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d’examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d’investissements personnel. Les chiffres mentionnés sont des instantanés et sont susceptibles d’évoluer.