Après des mois de hausse continue, la probabilité d'une correction augmente, mais personne ne peut prédire si elle aura lieu et quand. L'incertitude et le risque de nouvelles fluctuations ne facilitent pas la tâche des investisseurs. Les actions méritent-elles toujours une place dans votre portefeuille? Oui, certainement! Par exemple, il existe des fonds d'actions dotés d'un mécanisme de protection.

La gestion fondamentale axée sur la réduction de la volatilité peut être une bonne solution lorsque les marchés s’emballent. En 2018, lorsque la volatilité boursière était réapparue, nous recommandions déjà ce type de gestion. Et celui-ci redevient fortement conseillé au moment où les marchés ne sont plus bon marché.


Mais comment fonctionne cette gestion qui vise à réduire la volatilité? Candriam, notre partenaire de gestion d’actifs, a combiné une triple approche pour la sélection de titres:


  • L’analyse fondamentale passe en revue un nombre important d’entreprises (environ 800 pour le marché européen) en y appliquant 5 critères pour ne sélectionner que les titres de la plus haute qualité:
    • la qualité du management et la gouvernance d’entreprise
    • l’avantage compétitif clair et durable
    • la croissance de l’activité
    • la création de valeur
    • le niveau d’endettement
    Nous avons en effet observé que les niveaux de qualité les plus élevés présentent une volatilité inférieure en cas de retournement de marché. Ceci est un atout en cas de baisse des marchés. À ce stade, il reste environ 100 titres sur les 800 de départ.
  • Ensuite, ce sont les ratio’s purement financiers qui sont analysés (cours/bénéfice, bénéfices attendus, corrélations…) afin que seules les actions qui ont un prix raisonnables soient sélectionnées. Il reste alors un portefeuille d’environ 70 actions.
  • Enfin, le portefeuille est protégé contre un risque de «drawdown» (perte maximale) via un mécanisme de couverture en options. Dans un marché en baisse, un «parachute» viendra amortir la chute, ce qui peut permettre une réactivité davantage maîtrisée.

Et cette stratégie fonctionne!


Ces deux dernières années, chaque fois que le MSCI Europe a chuté, la gestion de qualité a démontré son utilité. En voici quelques exemples:




En conclusion


Vu les risques de volatilité potentielle et les taux extrêmement bas, investir dans des actions européennes de qualité, à prix abordable et profitant d’un mécanisme atténuant les baisses est probablement le choix le plus judicieux du moment.


1 MSCI Europe est un indice européen d’actions composé par la société Morgan Stanley Capital International (MSCI). Cet indice regroupe 432 actions issues de 15 pays européens développés.

 

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d’examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d’investissements personnel. Les chiffres mentionnés sont des instantanés et sont susceptibles d’évoluer.