Belfius met un point d’honneur à vous informer correctement et à vous expliquer des notions parfois difficiles à saisir. Le numéro de mai était consacré au rapport cours/bénéfice. Cette seconde partie aborde les paramètres permettant de juger de la santé financière d’une entreprise.

Il existe différents ratios pour déterminer si des actions sont chères ou non. Le rapport cours/bénéfice est la manière la plus simple et la plus utilisée d’évaluer une action. Vous divisez le cours de l’action par le bénéfice réalisé ou attendu par action. Un rapport cours/bénéfice élevé indique une action chère, mais n’est pas révélateur de la croissance future du bénéfice. Si une entreprise connaît tout à coup une forte croissance et que les bénéfices peuvent donc exploser au cours des prochaines années, ce ratio a moins de valeur.


Tenez compte de l’évolution future du bénéfice


Pour éviter cela, mieux vaut également tenir compte de la croissance. Pour ce faire, il existe le ratio PEG, qui est le résultat de la division du ratio cours/bénéfice par la croissance attendue du bénéfice. Plus la croissance du bénéfice est élevée, plus le ratio PEG est bas et plus l’action est attrayante. De cette manière, les actions ayant un rapport cours/bénéfice élevé peuvent quand même se révéler intéressantes. On considère généralement qu’un ratio PEG inférieur à 1 est bon marché et qu’une action dont le ratio est supérieur à 1 est chère. Les ratios PEG sont également calculés pour les indices d’actions. Vous pouvez ainsi comparer différents indices (régions ou secteurs).


Il faut toutefois faire preuve de prudence avec les ratios. Par exemple, une entreprise en croissance, qui comporte des risques, aura immanquablement un ratio PEG inférieur à celui d’une entreprise dont la croissance est stable. Dès lors, il est fortement recommandé de toujours associer le ratio PEG à d’autres ratios.


L’entreprise est-elle financièrement saine?


En tant qu’investisseur, vous aimez savoir si une entreprise est financièrement saine. À combien s’élèvent les dettes de l’entreprise? Génère-t-elle suffisamment de revenus pour financer ses activités opérationnelles? C’est la raison pour laquelle les analystes calculent également l’EV/EBITDA.

  • L’EV (Enterprise Value, valeur de l’entreprise) est la valeur boursière1 majorée du montant des dettes nettes. Cette valeur indique le montant qu’un acquéreur potentiel doit mettre sur la table pour reprendre l’entreprise au cours de Bourse actuel.
  • L’EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation, le bénéfice avant paiement des intérêts, taxes et amortissements) indique le montant des liquidités que crée l’entreprise. Plus elle génère d’EBITDA, plus vite les dettes pourront être remboursées ou plus élevée pourra être la rémunération octroyée à l’actionnaire.

Le ratio de valorisation EV/EBITDA tient donc compte de la structure du capital de l’entreprise et indique combien de fois vous payez le résultat d’exploitation brut, compte tenu des dettes. Plus le rapport est bas, mieux c’est. Il s’agit d’un ratio utile pour comparer des entreprises du même secteur.


Le cours/valeur comptable est un autre critère souvent utilisé. Il est également calculé pour les indices boursiers. Le cours de Bourse est alors divisé par les fonds propres par action. La valeur comptable, ou les fonds propres, est la valeur totale que l’actionnaire obtiendrait si l’entreprise était liquidée. Plus le ratio est bas, plus l’action est intéressante.


Vais-je recevoir un dividende?


Le dividende est la partie du bénéfice net qu’une entreprise paie chaque année à ses actionnaires. Un critère intéressant est le rendement du dividende, qui mesure le dividende par rapport au cours de l’action. Plus le rendement du dividende est élevé, plus une action est intéressante. Outre le rendement du dividende, il est important de connaître le ratio pay-out. Ce ratio donne une idée de la durabilité des dividendes qu’une entreprise verse aux actionnaires. Il indique le pourcentage du bénéfice payé à titre de dividende. Un ratio bas est préférable, car la société est alors probablement en mesure de maintenir le dividende, voire de l’augmenter, les années suivantes.


Les ratios évoqués ci-dessus vous aideront à sélectionner les actions individuelles. Ils ne permettent cependant pas de prévoir le pourcentage de hausse ou de baisse d’une action. En effet, les cours de Bourse sont influencés par bien d’autres facteurs que la seule analyse fondamentale d’une entreprise. Belfius opte dès lors résolument pour des portefeuilles bien diversifiés sur la base de fonds qui cadrent dans la stratégie d’investissement choisie par le client.





1 Valeur ou capitalisation boursière = cours de Bourse x le nombre d’actions de l’entreprise.

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, pas de recommandation d’investissement, ni de recherche indépendante en matière d’investissement. Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d’examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d’investissements personnel. Les chiffres mentionnés sont des instantanés et sont susceptibles d’évoluer.