• Il y a une amorce d’accord commercial entre la Chine et les États-Unis mais l'incertitude demeure.
• La pression inflationniste augmente aux États-Unis en raison de la politique commerciale du président Trump.
• Les marchés financiers se montrent inquiets des plans fiscaux du gouvernement et de la persistance de la dette publique américaine.
• La BCE a de nouveau abaissé son taux directeur mais laisse entrevoir la fin des diminutions de taux.

Ces derniers jours, la Chine et les États-Unis se sont retrouvés à la table des négociations afin de tenter de remettre sur les rails le commerce entre ces deux grandes puissances. Le succès semble partiel. Un accord-cadre a été atteint sur la levée de certains droits de douane, entre autres sur les exportations chinoises de terres rares et d’aimants. Les marchés financiers ont réagi de manière positive, mais prudente, à la nouvelle. L’accord provisoire doit encore être approuvé par les chefs de gouvernement - toujours un coup de dés avec Trump - et les divergences d’opinion entre les deux camps restent considérables.

Les investisseurs restent donc très précautionneux car le président américain Trump a de nouveau suscité l’émoi ces dernières semaines par ses déclarations et décisions surprenantes. C’est ainsi qu'il a menacé de taxer tous les biens en provenance de l’U.E. à 50%, avant de revenir sur sa décision deux jours plus tard. Début juin, il a doublé avec effet immédiat les droits de douane sur l’aluminium et de l’acier en les faisant passer de 25 à 50 pour cent.

Il y a des signaux évidents que la politique tarifaire de Trump commence à avoir des répercussions sur le reste de l’économie américaine et qu’elle fait augmenter les prix. Les enquêtes menées auprès des entreprises révèlent que les coûts de production des fabricants ont considérablement augmenté comme conséquence directe de la guerre commerciale de Trump. La pression visant à répercuter la hausse des coûts sur leurs clients grandit à vue d'œil. Ces derniers mois, l’inflation générale a diminué aux États-Unis à la suite de la baisse des prix de l’énergie mais cet effet favorable est en grande partie passé. Belfius Strategic Research prévoit une hausse de l’inflation américaine au cours des prochains mois en raison de l’augmentation des prix des biens importés.

En outre, la manière on-off, off-on avec laquelle les droits de douane du président Trump sont annoncés perturbe le climat d’investissement. Les entrepreneurs ont des difficultés à se projeter et rangent leurs projets d’investissement et de recrutement de personnel.

Les ménages américains voient également planer l’‘inflation’ et se montrent plus prudents avant de délier les cordons de la bourse. Si l’inflation augmente pendant et après l’été, le salaire net à dépenser sera moindre. Ces derniers mois, les Américains se sont mis à épargner davantage.

Tandis que la politique commerciale américaine suscite l’incertitude des entreprises et la crainte de l’inflation chez les consommateurs, les investisseurs sont surtout tracassés par les plans fiscaux. Le mois dernier, la Chambre des représentants américaine a approuvé de justesse la ‘Big Beautiful Bill’ du président Trump. Cette proposition de loi - qui compte plus de 1.000 pages - comporte une prolongation des avantages fiscaux pour les Américains, comme la suppression des taxes sur les heures supplémentaires et les pourboires. La loi prévoit aussi une série de dépenses supplémentaires pour la défense et la lutte contre l’immigration. D’autre part, des économies considérables seront réalisées dans les soins de santé et d’autres acquis sociaux. Toutefois, cela n’empêchera pas une explosion de la dette publique américaine en raison des choix politiques dans le projet de loi (qui doit encore être approuvé par le Sénat).

Les marchés financiers sont surtout préoccupés par les déficits budgétaires énormes provoqués par les plans fiscaux. L’organe de contrôle indépendant, le CBO (Congressional Budget Office) a calculé qu’en raison de la loi, le déficit budgétaire allait augmenter de 2400 milliards de dollars au cours des dix prochaines années. Les nerfs des marchés obligataires étaient déjà tendus après la baisse de la notation de crédit des obligations d’État américaine par l’agence de notation Moody’s plus tôt dans le mois. La nervosité des investisseurs à propos de la persistance de la dette publique américaine a propulsé le taux à 30 ans des obligations d’État américaines au-delà des 5 pour cent.