On entend souvent parler des indices PMI dans le monde économique et financier. La presse spécialisée les relaie fréquemment en les commentant abondamment. Mais qu’est-ce qu’un PMI? Est-il un indicateur pertinent pour évaluer la santé économique d’un pays?
Vous avez dit PMI?
Un PMI, ou Purchase Manager Index est un indice mensuel permettant de mesurer le sentiment des directeurs des achats de grandes entreprises. Ces directeurs jouent un rôle essentiel dans la prévision de l'activité de leur organisation. Un questionnaire leur est envoyé, portant sur les commandes, les stocks, la production, les délais de livraison et l'emploi. Les questions posées cherchent à déterminer si le niveau de production est supérieur, égal ou inférieur à celui du mois précédent.
Les indices PMI sont calculés pour de nombreux pays, qu’ils soient considérés comme «développés» (USA, zone euro, Japon…) ou «émergents» (Chine, Inde, Brésil…).
Concrètement, à quoi cela sert?
Les indices PMI sont regroupés en 3 grandes catégories : le PMI manufacturier, le PMI des services et le PMI global.
Ces indices sont exprimés par un nombre compris entre 1 et 100. Si le chiffre communiqué est supérieur à 50, cela indique une expansion de l'économie. Si le chiffre est inférieur à 50, cela indique une contraction de l'économie.
Quel est l’agenda des PMI?
Les indices PMI, qui sont une sorte de synthèse du sentiment des directeurs des achats, sont communiqués chaque mois.
Habituellement, le PMI final est publié dans les 3 premiers jours ouvrables du mois, regroupant toutes les enquêtes auprès des directeurs des achats.
Cependant, vers le 20 du mois, une première estimation appelée PMI flash est également communiquée. Cette estimation est basée sur environ 85% des enquêtes traitées, ce qui en fait une estimation du sentiment global.
De plus, de nombreux analystes tentent de prédire le niveau attendu des indices PMI finaux ou flash. Ceci est important car si l’indice est (beaucoup) plus haut ou plus bas que les attentes, cela aura un impact sur les marchés financiers.
Des indicateurs pertinents?
Les indices PMI sont très utiles pour essayer d’anticiper l'évolution de l’économie, mais comme tout indicateur, il est important de les interpréter dans un contexte plus large.
Par exemple, un PMI inférieur à 50 ne signifie pas nécessairement une situation économique morose. Si le PMI est passé de 43 à 49, cela indique une nette amélioration de la confiance des directeurs des achats.
Que disent les indices PMI aujourd’hui?
Actuellement, les indices PMI en Europe ne sont pas favorables. Le PMI manufacturier est en contraction depuis 2022, ce qui reflète bien le contexte macro-économique marqué par des coûts élevés des matières premières, une augmentation des taux d'intérêt et une hausse de l'inflation. Le PMI des services, qui, jusque juillet 2023 était supérieur à 50, est désormais aussi affecté par la morosité qui s’est installée dans l'ensemble du continent.
Aux USA, la situation est différente. Les indices PMI sont en équilibre (50), et le secteur manufacturier commence progressivement à se redresser. Cependant, le PMI des services est moins favorable qu'auparavant. On parle désormais d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine plutôt que d’une récession. Est-ce un effet de l’Inflation Reduction Act1?
1 Inflation Reduction Act ou IRA: la politique américaine de soutien à l’économie via notamment une verdurisation de la mobilité et de la production énergétique.
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Source: Belfius Research
