AI en infrastructuur: een kans?

De AI-revolutie draait niet alleen om technologie. De bijbehorende infrastructuur biedt kansen en verklaart waarom de huidige groei verschilt van de dotcom-zeepbel eind jaren ’90.

Vaak wordt de huidige AI-hype vergeleken met de internet-boom van de jaren ’90. Toch zijn er belangrijk verschillen. Vandaag worden beurskoersen gedreven door echte winsten, niet door speculatie. Maar een ander belangrijk verschil ligt in de infrastructuur: die is complexer, kapitaalintensiever en minder vatbaar voor overinvesteringen. Een zeepbel lijkt daardoor minder waarschijnlijk.

Jaren ’90: eenvoudige investeringen, overcapaciteit

Investeringen in communicatieapparatuur stegen van $62 miljard per jaar in 1996 naar $135 miljard in het jaar 2000. ¹ Deze investeringsboom werd gedreven door een sterke verwachte vraag gedreven door de opkomst van het internet. De uitrol was redelijk eenvoudig: grond openmaken, beschermbuizen installeren, glasvezelkabels leggen. Omdat het verhogen van de capaciteit zo eenvoudig was, werd er veel te veel geïnvesteerd, met een enorme overcapaciteit tot gevolg.

Vandaag: complexe investeringen, reële vraag

Vergelijk dit met de uitbouw van de AI-infrastructuur. Deze is complex, duur en afhankelijk van schaarse middelen zoals energie en halfgeleiders. De uitbouw wordt dus in snelheid beperkt door verschillende factoren waardoor de kans op speculatieve investeringen lager ligt.
Hiernaast worden datacenters gebouwd op basis van langetermijncontracten die al bestaan. Eind jaren ’90 ging men uit van toekomstige vraag. Vandaag is de vraag aanwezig. Dit verklaart waarom vandaag meer dan 97% van de datacenter capaciteit in gebruik is. ² Vergelijk dit met eind jaren ’90. Toen werd slechts 7% van de glasvezelcapaciteit effectief gebruikt.

Conclusie: AI-trade is meer dan enkel technologie

Het consultancy-bedrijf McKinsey schat dat bedrijven tegen 2030 ongeveer $7000 miljard zullen investeren in de AI-infrastructuur. Ongeveer $4000 miljard zal vloeien naar computer gerelateerde hardware. De andere $3000 miljard? Die vloeit naar de infrastructuur die nodig is om het AI-verhaal te doen werken. Denk hierbij aan de energie-infrastructuur die nodig is om de datacenters te laten draaien of de waterinfrastructuur die noodzakelijk is om de AI-servers te koelen. De AI-uitbouw zorgt dus voor beleggingsopportuniteiten die breder reiken dan enkel de technologiespelers. De aard van de investeringen maakt bovendien een herhaling van de jaren ’90 minder waarschijnlijk.

¹ Bron: Boom and Bust in Telecommunications

² Bron: JLL Research

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling.