Twijfels rond technologie zijn overdreven

De voorbije weken zagen we opnieuw twijfels rond technologieaandelen. De matige rendementen van de Magnificent 7 en de forse daling van softwareaandelen deden de vraag rijzen of AI wel de exceptionele rendementen kan opleveren die beleggers verwachten.

Belfius Investment Strategy behoudt haar positieve visie wat betreft technologieaandelen. We zijn steeds duidelijk geweest: de vrees voor een bubbel is ongefundeerd. De recente kwartaalresultaten van Nvidia bevestigen dit beeld.

Vrees rond technologie is overdreven

Niet enkel Nvidia kon sterke resultaten voorleggen. De winst van Amerikaanse technologiebedrijven steeg op jaarbasis met meer dan 20%. De grafiek hieronder geeft de winstgroei weer van de bedrijven in de S&P 500, een index met de voornaamste Amerikaanse aandelen.

Grafiek: Winstgroei in 2025

Bron: Belfius Investment Strategy, Datastream

Een andere vrees van beleggers is dat technologiebedrijven buitensporige investeringen zouden maken in het uitbouwen van AI-capaciteiten. De lancering van ChatGPT eind 2022 leidde tot massale investeringen in datacenters door zogenaamde hyperscalers. Hyperscalers zijn bedrijven die op enorme schaal datacenters bouwen om cloud, AI- en digitale diensten aan te bieden.

Het rendement dat deze hyperscalers op hun investeringen verdienen, ook wel return on invested capital genoemd, is fors toegenomen sinds eind 2022. Voor de vier grootste hyperscalers (Alphabet, Meta, Amazon en Microsoft), is dit rendement met maar liefst 9% gestegen. Financieel gezien zijn de grote investeringen van de voorbije jaren dus de juiste keuze geweest.

Grafiek: Rendement op geïnvesteerd kapitaal in derde en vierde trimester 2025

Bron:, FactSet, Alger

Positieve visie technologieaandelen

Technologieaandelen hebben de voorbije jaren al sterke rendementen opgeleverd. Dit leidt soms tot hoogtevrees bij beleggers. Zijn de markten niet te euforisch? Belfius Investment Strategy merkt op dat deze rendementen gedreven zijn door harde winstcijfers, niet door euforie. We behouden daarom onze positieve visie met betrekking tot technologieaandelen.

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling.