Haal voordeel uit de steilere rentecurve

De rentecurve is een grafische weergeven van de rentevoeten over verschillende looptijden. Meestal zal de kortetermijnrente lager zijn dan de langetermijnrente. Dit is logisch: investeerders eisen een hoger rendement voor langere looptijden, omdat ze een compensatie willen voor de periode waarin ze niet over hun kapitaal kunnen beschikken.

De langetermijnrente weerspiegelt de toekomstige groei- en inflatieverwachtingen, plus een premie voor de terugbetalingscapaciteit van de schuldenaar. De kortetermijnrente wordt vooral bepaald door het beleid van de centrale banken die een inflatiedoelstelling hebben. Loopt de inflatie op, dan zullen ze op de rem trappen door de kortetermijnrente te verhogen in de hoop de economie af te remmen en zo ook de prijsstijgingen een halt toe te roepen.

Vanaf midden 2022 verhoogden centrale banken wereldwijd de rente. Pas 2 jaar later was de inflatie voldoende gedaald, waardoor de eerste rentedalingen mogelijk werden. Gedurende de periode 2023-2024 bracht kortlopend papier meer op dan langlopend. Veel klanten kozen dan ook voor korte looptijden en hebben vandaag vervaldagen in hun portefeuille.

Toenemend positief renteverschil

Sinds begin 2025 werd het renteverschil terug positief en dit zowel in de VS als in de eurozone. We bekijken de rente-evolutie meer in detail voor de Belgische overheidsrente.

De Europese Centrale Bank bepaalt met haar tarieven de dagrente en beïnvloedt hiermee vooral de rentevoeten tot en met 2 jaar. Vanaf 10 jaar spreken we over langetermijnrentes; daar tussenin zit de middellange termijn, die het meest geliefd is bij beleggers.

Op onderstaande grafiek ziet u hoe de tweejaarsrente sterk daalde, terwijl de tienjaarsrente sinds eind vorig jaar geleidelijk steeg.

Rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige rendementen.

Er zijn verschillende redenen voor de klim van de langetermijnrentes. De economie houdt al bij al stand en overheden blijven investeren. Bovendien krijgen beleggers meer en meer oog voor de overheidsfinanciën en willen ze een hogere rente voor het risico dat een overheid haar schulden op langere termijn niet zou aflossen.

Meer weten over de economie en de rentevoeten, zowel in de eurozone als in de VS, lees dan zeker de maandelijkse update van Belfius Strategic Research.

Kansen voor obligatiebeleggers?

Spreid over verschillend looptijden. Het opbouwen van een vervaldagkalender kan een goed idee zijn. Als niet al uw beleggingen op dezelfde termijn vaststaan, kan u flexibel inspelen op nieuwe marktomstandigheden. Plan bv. elk jaar een vervaldag voor de komende 5 of 10 jaar. Het geeft meer gemoedsrust. Naast uw financiële reserve, weet u dat er elk jaar een belegging vrijkomt die indien nodig aangewend kan worden. Heeft u de tegoeden niet nodig, dan kan u elk jaar nieuwe beleggingsopportuniteiten bekijken. Zo kan u korter op de bal spelen wanneer de rente wijzigt.

U kan kiezen voor kasbons met verschillende looptijden, maar ook gestructureerde schuldinstrumenten kunnen een extra vorm van diversificatie zijn. In het gamma van Belfius vindt u regelmatig gestructureerde beleggingen die inspelen op het renteverschil tussen de korte en lange rente. Deze producten bestaan meestal uit 2 periodes. De eerste periode ontvangt de belegger meestal een vaste coupon, die iets hoger is dan de geldende marktrente. Dit komt omdat in de 2^de periode een variabele coupon uitgekeerd wordt die inspeelt op het renteverschil. Voor meer informatie over dergelijke producten kan u terecht in onze agentschappen. Deze producten vragen een woordje uitleg en worden enkel onder advies in agentschap aangeboden. Denk eraan dat beleggen kosten en risico’s met zich meebrengt. Meer informatie over de specifieke risico’s vindt u in de (pre)contractuele documenten van het betreffende product.

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

Door te beleggen in obligaties leent u geld aan een onderneming of aan een overheid. Een obligatie geeft recht op een (doorgaans) vaste rente en op de terugbetaling van het belegde kapitaal op de eindvervaldag. Uw kapitaal is evenwel niet gegarandeerd. Bijvoorbeeld als de uitgever op de eindvervaldag niet in staat is om zijn schulden terug te betalen, loopt u het risico om het belegde bedrag geheel of gedeeltelijk te verliezen. Daarnaast bestaan er ook andere risico’s die verbonden zijn aan obligaties, zoals het wisselkoersrisico en het inflatierisico.

Een kasbon is een schulderkenning die wordt uitgegeven door een bank. U leent dus geld uit aan de bank en in ruil betaalt de bank een vooraf bepaalde rente op vastgestelde tijdstippen. Ook Belfius geeft kasbons uit. Naast het betalen van de rente moet Belfius op de eindvervaldag 100% van het belegde kapitaal terugbetalen. Deze kasbons zijn onderworpen aan het Belgisch recht (staat van herkomst: België).

Een gestructureerd schuldinstrument is een schuldinstrument dat voornamelijk door financiële instellingen wordt uitgegeven. In tegenstelling tot een gewone obligatie is het rendement (in de vorm van een coupon of een meerwaarde op de eindvervaldag) van een gestructureerd schuldinstrument gekoppeld aan een of meerdere onderliggende factoren, zoals rentevoeten, aandelen of grondstoffen. Sommige uitgiften kunnen vervroegd worden terugbetaald op initiatief van de uitgever (dit wordt een "call" genoemd) of op initiatief van de belegger (dit wordt een "put" genoemd).