Soms ziet u in een obligatieaanbod vervroegd aflosbaar obligaties verschijnen. Wat betekent dat precies? En wanneer kan het interessant zijn om in dit type obligaties te beleggen?

Dit type schuldinstrument is een obligatie die door de emittent (de uitgever, bijvoorbeeld een bank of bedrijf) vroegtijdig kan worden terugbetaald. Hoe werkt het?

Stel: u koopt een obligatie met looptijd van tien jaar. In de voorwaarden staat dat de emittent het recht heeft om de lening na bijvoorbeeld vijf jaar vervroegd terug te betalen. In het Engels wordt dit "te callen" genoemd.

Wanneer zal de emittent dit doen? Vooral als de rente is gedaald. De uitgever kan namelijk zijn interestkost verlagen door een nieuwe obligatie uit te geven aan een lagere rente, en hiermee de vervroegd aflosbare obligatie vroegtijdig af te betalen.

Als belegger kan dit in theorie een nadeel zijn. Als de marktrente daalt, wordt de lening terugbetaald en moet u opnieuw beleggen tegen een lagere rente. Maar in ruil hiervoor ontvangt u van bij de start een hogere coupon dan bij een klassieke obligatie. De emittent vergoedt u namelijk voor het recht om de obligatie eventueel vervroegd op te vragen.

Waarom kan een vervroegd aflosbare obligatie vandaag interessant zijn?

De economische context is belangrijk. Hoewel de kortetermijnrente fors is gedaald het voorbije jaar, is de langetermijnrente stabiel gebleven. Europese overheden lijken de volgende jaren sterk te gaan investeren. In Duitsland bijvoorbeeld werd beslist om niet alleen fors in defensie te investeren, maar ook in infrastructuur.

Deze overheidsuitgaven ondersteunen de langetermijnrente op twee manieren. Ze leiden enerzijds tot hogere groei, maar anderzijds ook tot hogere overheidsschulden. Beide elementen ondersteunen de langetermijnrente.

Een forse daling van de langetermijnrente lijkt dan ook onwaarschijnlijk de volgende jaren.

Wat betekent dit voor u?

Een vervroegd aflosbare obligatie biedt doorgaans een hogere rente dan een obligatie die niet vervroegd kan terugbetaald worden. In ruil voor deze hogere rente aanvaardt u – als de marktrente daalt het risico op vroegtijdige terugbetaling.

De Europese economische context ondersteunt langetermijnrentes, waardoor het risico op vroegtijdige terugbetaling eerder beperkt lijkt.

Denk eraan dat beleggen kosten en risico’s met zich meebrengt. Meer informatie over de specifieke risico’s vindt u in de (pre)contractuele documenten van het betreffende product.

Uiteraard kan u steeds terecht bij uw Belfius-adviseur mocht u verdere informatie wensen.

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.

Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.

Door te beleggen in obligaties leent u geld aan een onderneming of aan een overheid. Een obligatie geeft recht op een (doorgaans) vaste rente en op de terugbetaling van het belegde kapitaal op de eindvervaldag. Uw kapitaal is evenwel niet gegarandeerd. Bijvoorbeeld als de uitgever op de eindvervaldag niet in staat is om zijn schulden terug te betalen, loopt u het risico om het belegde bedrag geheel of gedeeltelijk te verliezen. Daarnaast bestaan er ook andere risico’s die verbonden zijn aan obligaties, zoals het wisselkoersrisico en het inflatierisico.

Een gestructureerd schuldinstrument is een schuldinstrument dat voornamelijk door financiële instellingen wordt uitgegeven. In tegenstelling tot een gewone obligatie is het rendement (in de vorm van een coupon of een meerwaarde op de eindvervaldag) van een gestructureerd schuldinstrument gekoppeld aan een of meerdere onderliggende factoren, zoals rentevoeten, aandelen of grondstoffen. Sommige uitgiften kunnen vervroegd worden terugbetaald op initiatief van de uitgever (dit wordt een "call" genoemd) of op initiatief van de belegger (dit wordt een "put" genoemd).