Belfius blijft positief voor de aandelenmarkten. Waarom?

Aandelen worden licht overwogen in een gemengde portefeuille die bestaat uit obligaties en aandelen. We blijven vrij optimistisch om verschillende redenen.

• President Trump sloot handelsdeals af met onder andere de Europese Unie, Japan en Zuid-Korea. Dat neemt wat onzekerheid weg.
• De handelstarieven hebben voorlopig weinig impact op de bedrijfsresultaten. Na het eerste kwartaal halveerden analisten de verwachte winstgroei. De resultaten van het tweede kwartaal overtroffen die lage verwachtingen en waren in lijn met de initiële ramingen. De winstmarges hielden stand. Toeleveringsketens werden verder geoptimaliseerd en kostenbesparingen waren mogelijk.
• De voorzitter van de Amerikaanse centrale bank Jerome Powell maakt zich klaar om de rente te verlagen. Historisch gezien is dit positief voor aandelen. Voorwaarde is wel dat de economie niet in een recessie terecht mag komen. Een scenario dat meer en meer op de achtergrond raakt, omdat de investeringen in artificiële intelligentie (AI) op het vlak van software, apparatuur en de bouw van datacenters al bijdragen tot de groei. Ook de Amerikaanse consument lijkt nog niet op de rem te staan.

Dreigt er een zeepbel in de Amerikaanse technologiesector?

Er zijn toch fundalentele verschillen met de internetzeepbel van eind jaren ’90. De huidige leiders (in cloud, chipleveranciers of softwareplatforms) zijn bedrijven met sterke cashflows, en groei in omzet en winst, terwijl heel wat bedrijven in de jaren ’90 zelfs geen business case hadden. Nvidia zal wellicht nog een tijdje het boegbeeld blijven, net zoals Microsoft, Apple, Meta en Alphabeth.

We zitten nog in de beginfase van de invoering van AI in de bedrijfswereld, wat betekent dat de vraag waarschijnlijk robuust zal blijven. Nieuwe startups zullen het leven zien, en sommige zullen falen. Zelfs gevestigde bedrijven kunnen in de problemen komen als ze de verkeerde strategie kiezen. Denken we maar aan Intel, die de technologische vernieuwingen totaal verkeerd inschatte. Netwerkeffecten, schaalbaarheid en innovatie zullen bepalen wie overblijft.

De hoge concentratie aan grote technologie- en internetbedrijven in de beursindexen is wel een teken aan de wand voor beleggers. Ze mogen niet overmoedig raken. Daarom blijven we inzetten op een brede en evenwichtige beleggingsstrategie, met een goed gespreide aandelenportefeuille over alle regio’s en sectoren.

De gezondheidssector beleefde een moeilijk jaar op de beurs. Mogen we hopen op beterschap?

De gezondheidszorgsector bleef aanzienlijk achter op de bredere markt. Beleggers reageerden nerveus op de poging van Trump om met een presidentieel decreet farmabedrijven te verplichten hun Amerikaanse prijzen af te stemmen op die van het ontwikkelde land dat de laagste prijs hanteert. Die prijs zou ongeveer 30% lager liggen. Die onderhandelingen lopen nog altijd. In zijn eerste ambtstermijn probeerde Trump iets gelijkaardig, maar toen ging het plan niet door, omdat de sector het voorstel aanvocht in de rechtbank. Het blijft dus afwachten hoe heet de soep zal worden opgediend. Ook (kleinere) biotechnologiebedrijven hadden het moeilijk door de onzekerheid die voorkomt uit de reorganisatie van de Amerikaanse Food & Drug Administration.

Door de sterke innovatie en de vraag naar baanbrekende behandelingen en medische technologie blijft de gezondheidszorgsector een groeimotor. Oncologie blijft één van de focussen van Onderzoek & Ontwikkeling, goed voor een derde van de uitgaven bij de grootste biofarmaceutische bedrijven. Investeringen in kankerpreventie, -opsporing en -behandeling blijven nodig en kunnen potentieel kansen bieden voor de langetermijnbelegger. Op korte termijn blijven we voorzichtig, maar de waarderingen worden wel stilaan aantrekkelijk.

Dit door Belfius Bank opgesteld en gepubliceerd document weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het vormt geen individueel beleggingsadvies en is evenmin een beleggingsaanbeveling of onafhankelijke analyse op het vlak van beleggingen. Neem gerust contact op met uw financieel adviseur voor individueel beleggingsadvies. Hij of zij bekijkt samen met u de eventuele gevolgen van die visie voor uw individuele beleggingsportefeuille. De aangehaalde cijfers zijn een momentopname en kunnen veranderen.

Rendementen uit het verleden, simulaties van rendementen uit het verleden en de voorspelde toekomstige rendementen van een financieel instrument, een financiële index, een strategie of een beleggingsdienst, zijn geen betrouwbare indicatoren voor de toekomstige rendementen. Het brutorendement kan worden beïnvloed door provisielonen, kosten en andere lasten. Een rendement dat is uitgedrukt in een andere munt dan die van de woonstaat van de belegger, is onderhevig aan wisselkoersschommelingen, die de meerwaarde positief of negatief kunnen beïnvloeden.

De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopaanbeveling.

Vergeet niet dat beleggen altijd risico's en kosten inhoudt. Kapitaal en/of rendement is/zijn niet gegarandeerd of beschermd.