3 questions à Nicolas Deltour

Comment les gestionnaires de fonds mixtes réagissent-ils à un monde en mutation?

En raison des tensions géopolitiques et de la révolution de l’IA, il y a une course aux ressources rares telles que les matières premières et le capital, mais aussi à l’accès aux puces, aux centres de données ou aux ordinateurs à haute performance. Au sein de la partie actions, les gestionnaires se concentrent notamment sur les entreprises qui soutiennent l’infrastructure de l’IA, la sécurité énergétique ou la défense, car elles connaissent une croissance structurelle indépendante du cycle économique. Pour la performance future, le choix de la bonne entreprise (rentable) gagne en importance, car les investisseurs exigent non seulement une croissance du volume, mais aussi une croissance rentable.

Les taux d’intérêt plus élevés sont à terme une bonne nouvelle pour la partie obligataire. Si la croissance économique devait ralentir, le taux d’intérêt pourrait baisser, ce qui soutiendrait les cours des obligations. Dans les fonds mixtes, l’investissement se fait principalement dans des obligations européennes. Par ailleurs, on s’intéresse également aux obligations des pays émergents, qui profitent de la rareté des matières premières et des flux commerciaux changeants.

En période de discipline budgétaire plus faible et d’attentes d’inflation moins stables, les actions et les obligations évoluent plus souvent dans la même direction. C’est pourquoi le gestionnaire ajoute dans les fonds mixtes des sources supplémentaires de diversification. Ainsi, les matières premières offrent une protection supplémentaire contre l’inflation, des produits dérivés sont utilisés pour offrir une protection contre les risques à la baisse, une position en or est possible… Vous le voyez: en tant qu’investisseur dans des fonds mixtes, vous pouvez profiter de ce monde en mutation.

La banque centrale peut-elle maîtriser l’inflation si elle est due à un pétrole coûteux?

La banque centrale ne peut pas éliminer la cause – la guerre en Iran et en Ukraine – et n’a donc pas d’influence directe sur les prix du pétrole qui augmentent en raison d’une pénurie d’offre. Les récentes hausses du taux directeur sont toutefois importantes pour la crédibilité et la confiance. La tâche principale des banquiers centraux est de veiller à ce que les chocs d’inflation temporaires ne se transforment pas en anticipations d’inflation durablement plus élevées. Le relèvement des taux d’intérêt freine quelque peu la demande et limite ainsi la transmission de la hausse des prix de l’énergie vers les salaires et les prix des services, les fameux effets de second tour.

Qu’est-ce qui influe le plus sur le cours d’une action: le taux d’intérêt ou les résultats de l’entreprise?

Les résultats de l’entreprise sont plus importants pour le cours d’une action que le taux d’intérêt. Des études ¹ montrent que les bénéfices d’exploitation déterminent à 95% le cours des actions. Tant que la hausse des bénéfices compense la hausse du taux d’intérêt à long terme, les marchés d’actions peuvent poursuivre leur tendance haussière. Un taux d’intérêt plus élevé n’est donc pas nécessairement défavorable, tant qu’il s’accompagne d’une croissance économique et de bénéfices en hausse.

Attention, les Bourses n’évoluent jamais en ligne droite. À court terme, des émotions telles que la peur, l’incertitude ou l’euphorie peuvent provoquer des fluctuations. Mais à long terme, c’est la croissance des bénéfices d’exploitation qui est le véritable moteur de la performance.

C’est pourquoi la patience et le temps restent les deux ingrédients les plus importants pour investir avec succès. À mesure que les entreprises réalisent plus de bénéfices, leur valeur augmente – et donc aussi la valeur de vos investissements.

Quelques définitions 

Un fonds d’investissement (également appelé «organisme de placement collectif» ou «OPC») est un produit financier qui vous permet d’investir selon une stratégie déterminée dans un portefeuille de titres (actions, obligations…). Les fonds comportent des risques et des frais. Le capital et/ou le rendement n’est/ne sont pas garanti(s) ou protégé(s). 

En investissant dans des obligations , vous prêtez de l'argent à une entreprise ou à un gouvernement. Une obligation donne droit à un taux d'intérêt (généralement) fixe et à un remboursement du capital investi à l'échéance. Cependant, votre capital n'est pas garanti. Par exemple, si l'émetteur n'est pas en mesure de rembourser ses dettes à l'échéance, vous risquez de perdre tout ou partie du montant investi. D'autres risques sont également associés aux obligations, tels que le risque de change et le risque d'inflation. 

Une action représente une partie du capital d'une entreprise. Si vous achetez des actions en bourse, vous devenez copropriétaire de l'entreprise à hauteur du pourcentage d'actions que vous possédez. En tant qu'actionnaire, vous avez droit à des informations, notamment sur les comptes de l'entreprise, sa stratégie, etc. Vous disposez aussi généralement d'un droit de vote à l'assemblée générale des actionnaires. Vous partagez les bénéfices, ainsi que les pertes, dans la limite de votre investissement. Les actions comportent des risques et des frais. Le capital et/ou le rendement n’est/ne sont pas garanti(s) ou protégé(s). 

¹ Source: Refinitiv et Belfius Investment Strategy – La corrélation entre le S&P 500 et la croissance des bénéfices par action est de 95% sur la période de 1970 à 202

Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, ni de recommandation d’investissement ou de recherche indépendante en matière d’investissements. Les chiffres cités reflètent une situation à un moment donné et sont susceptibles d’évoluer.

Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d'examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d'investissements personnel.

Les performances passées, les simulations de performances passées et les prévisions de performances futures d’un instrument financier, d’un indice financier, d’une stratégie ou d’un service d’investissement ne sont pas des indicateurs fiables des performances futures.

Les performances brutes peuvent être impactées par des commissions, frais et autres charges. Les performances exprimées dans une autre devise que celle du pays de résidence de l’investisseur subissent les fluctuations du taux de change, ce qui peut avoir un impact positif ou négatif sur les résultats. Si ce document fait référence à un traitement fiscal particulier, une telle information dépend de la situation individuelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications.

Les entreprises mentionnées sont citées à titre d'exemple et leur mention ne constitue pas une recommandation d'achat.