Le secteur européen des soins de santé - le pire est-il derrière nous?

Le secteur européen des soins de santé - le pire est-il derrière nous?

Le secteur européen de la santé pourra-t-il se rétablir en 2026 après une période de moins bonnes performances? La croissance, longtemps pénalisée par un environnement macroéconomique contraignant et des incertitudes réglementaires, tend aujourd’hui à doucement se normaliser.

Plusieurs facteurs contribuent à cette amélioration

• L’intégration accélérée de l’intelligence artificielle dans la recherche et le diagnostic.
• La reprise des opérations de fusions-acquisitions, qui se traduit d’un regain de confiance de la part des investisseurs.
• Le caractère toujours défensif du secteur dans un contexte économique incertain.

Cette dynamique intervient après une phase de turbulences 

Cette dernière marquée par un recul d’environ 15% depuis le top de septembre 2024 (Stoxx 600 Health Care, voir disclaimer en bas du graphique), cette correction semble avoir atteint un point bas fin mars 2026. Mais en relatif c’est une autre histoire car depuis le début de l’année 2026, la performance de l’indice sectoriel reste toujours très en retard par rapport à celle du STOXX600 (Stoxx 600, voir disclaimer en bas du graphique) d’environ 6 à 7%.¹

Les fondamentaux structurels demeurent solides:

• Le vieillissement de la population européenne, la progression des maladies chroniques et le besoin croissant de prévention continuent de soutenir une demande durable en soins de santé.
• A moyen terme, l’innovation s’impose comme le principal moteur de croissance.
• Les avancées en biopharmacie, notamment dans les domaines de l’oncologie, de l’obésité et des maladies chroniques, devraient favoriser l’émergence de nouveaux relais de croissance.
• En Europe, les écosystèmes d’innovation et les efforts d’harmonisation réglementaire, devraient encourager la recherche clinique, les partenariats transfrontaliers et l’industrialisation des nouvelles technologies médicales.

Sur le plan financier, plusieurs indicateurs confirment un regain de dynamisme

• Les prévisions de bénéfices à 12 mois sont désormais orientées à la hausse, avec une progression de 3,9%, contre 2,9% en début d’année.² Cette amélioration s’accompagne d’un élargissement de la reprise, près de la moitié des entreprises du secteur affichant désormais des révisions positives de leurs résultats.
• Enfin, avec un P/E (rapport cours/bénéfices nets) prospectif de 15x³ , la valorisation se situe sous sa moyenne historique des cinq dernières années.

Mais le secteur continue de sous-performer en relatif par rapport à l’indice Stoxx 600:

C’est ce que dévoile ce graphique qui nous montre que le secteur se trouve très proche de ses plus bas de 2018!

En clair, le risque/rendement potentiel pourrait être attractif à long terme mais actuellement à plus court terme le marché préfère nettement les secteurs plus cycliques comme l’énergie, les matières premières, les industriels et la technologie.

Dans le cas d'un indice de type « Price », les dividendes des actions ne sont pas réinvestis dans l'indice (contrairement à un indice de type « Total Return »). Vous trouverez plus d'informations sur cet indice sur STOXX® Europe 600 - STOXX & STOXX® Europe 600 Health Care - STOXX

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

¹ Source: LSEG Refinitiv

² Source: Kalëis 360

³ Source: LSEG Refinitiv

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