Resultatenseizoen, centrale banken en geopolitiek op het menu van de week

Het resultatenseizoen begint met de banken in de Verenigde Staten.

Jerome Powell en Christine Lagarde spraken zich vorige week allebei uit, waardoor de renteverwachtingen werden bijgesteld.

Joe Biden en Donald Trump blijven centraal staan ​​in het nieuws aan de andere kant van de Atlantische Oceaan.

Het traditionele resultatenseizoen begon in de Verenigde Staten met de publicaties van JP Morgan, Citigroup en Wells Fargo. De eerste reacties na de resultaten waren aanvankelijk nogal negatief, ook al werden de verwachtingen vaak overtroffen, voordat ze zich uiteindelijk herstelden. De financiële sector heeft dus sinds 10 juli beter gepresteerd dan de Amerikaanse markt als geheel, omdat de belangrijkste indices leden onder de slechte prestaties in de technologiesector, en meer in het bijzonder in de halfgeleidersector. In detail waren het vooral de ‘Investment Banking’-divisies van de grote banken die de resultaten konden opdrijven. De rentemarges stonden onder druk, maar Bank of America stelde de markt gerust door te verklaren dat een herstel van deze marges werd verwacht. De koers steeg vlak na deze aankondiging met 5%.

Het grootste deel van de resultaten moet uiteraard nog komen, waarbij de winst per aandeel van de S&P 500 dit kwartaal waarschijnlijk meer dan 10% zal bedragen vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Ook in het derde en vierde kwartaal wordt verwacht dat deze groei met dubbele cijfers zal stijgen, en daarom blijft Belfius Asset Management constructief ten aanzien van Amerikaanse aandelen.

Voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zei dat de economische gegevens over het tweede kwartaal het vertrouwen van beleidsmakers hebben vergroot dat zij hun inflatiedoelstelling van 2% zullen halen. Powell wees op de laatste drie publicaties van de inflatie, terwijl hij duidelijk maakte dat hij niet van plan was een specifiek bericht over de timing van renteverlagingen de wereld in te sturen. De markten hebben deze boodschap echter op een opgevat als een neerwaartse trend en voorspellen nu weer bijna drie renteverlagingen dit jaar. Gezien de invloed van de Amerikaanse verkiezingen in november vinden wij dit cijfer echter iets te ambitieus.

Het is geen verrassing dat Christine Lagarde de belangrijkste rentetarieven in de eurozone ongewijzigd liet na een eerste verlaging in juni. Ze zei dat ambtenaren de drie cruciale elementen hebben bestudeerd die ten grondslag liggen aan hun inflatievooruitzichten (loongroei, bedrijfswinstmarges en productiviteit) en dat ze veel meer zullen weten in de «de komende weken en maanden». De volgende bijeenkomst van de Amerikaanse en Europese centrale banken is in september, minder dan twee maanden voor de verkiezingen in de VS.

Ten slotte suggereerde Joe Biden vorige week voor het eerst dat hij zich terugtrok als zijn gezondheid hem niet toeliet goed te vechten. Informatie werd eind dit weekend bevestigd sinds de president aankondigde dat hij zijn kandidatuur had ingetrokken ten gunste van Kamala Harris. De markteffecten van deze terugtrekking zullen moeten worden beoordeeld, maar op dit moment verandert dit niets aan ons centrale scenario, dat een zegevierende Trump voorziet, maar met een verdeeld Congres.

Bronnen: Bloomberg, Refinitiv.

Resultaten uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor resultaten nu of in de toekomst.

DISCLAIMER

Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Asset Management, weerspiegelt de visie van Belfius Asset Management op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw private banker of wealth manager. Die bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers zijn een momentopname en onderhevig aan wijzigingen.

De vermelde ondernemingen dienen enkel ter illustratie en vormen geen aankoopbeveling.

Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten.

Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Indien dit document verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, dan is deze informatie afhankelijk van de individuele situatie van elke belegger en kan deze onderhevig zijn aan wijzigingen.