1. Februari 2025

Het resultatenseizoen

Het einde van het resultatenseizoen van het vierde kwartaal van 2024 nadert. De meeste bedrijfspublicaties in de VS versloegen de verwachtingen. Europese bedrijven waren actief en hebben met een positieve groei beter gedaan dan de verwachtingen van analisten, vooral dankzij de positieve bijdrage van de financiële sector, de gezondheidssector en de industrie.

Dankzij deze positieve resultaten konden de aandelenmarkten de opwaartse trend voortzetten die aan het begin van het jaar was ingezet, met Europa als koploper.

Amerikaanse alomtegenwoordigheid

De Amerikaanse president is alomtegenwoordig, zowel in de economie als in de geopolitiek. Na de eerste golven van douanetarieven voor zijn naaste partners is Trump begonnen met gesprekken met Rusland om de oorlog in Oekraïne te beëindigen. Daarnaast heeft hij ook de invoering van aanvullende douanetarieven aangekondigd.

Onze vooruitzichten worden voorzichtiger vanwege de onzekerheden die worden gecreëerd door het Amerikaanse beleid, dat een impact heeft op de wereldhandel en de internationale betrekkingen.

Het monetaire beleid

De verantwoordelijken van de FED hebben aangegeven dat het monetaire beleid niet op een "vooraf bepaalde" koers ligt. Vanwege de kracht van de Amerikaanse economie is er nog geen urgentie om het monetaire beleid verder aan te passen. Een snelle renteverlaging zou de vooruitgang op het gebied van inflatie kunnen schaden en een overmatige reactie zou de arbeidsmarkt kunnen vertragen.

In 2025 wordt één renteverlaging verwacht van de FED tegenover drie van de Europese Centrale Bank. De maand maart zal overigens zeer druk zijn, aangezien bijna 10 centrale banken een rentecomité zullen houden. Deze maand zal dan ook meer duidelijkheid verschaffen over het wereldwijde monetaire beleid voor de rest van 2025.

2. Aandelenstrategie

Deze maand hebben de portefeuilles geen strategische veranderingen ondergaan. We handhaven een constructieve positie ten opzichte van aandelen, wetende dat volatiliteit mogelijk is onder de huidige Amerikaanse regering. Net als in januari hebben we onze overweging in de Verenigde Staten licht verminderd en onze blootstelling aan Europa licht verhoogd, maar we blijven voorzichtig. Daarom hebben we onze blootstelling aan Europese banken verhoogd en onze bescherming via opties vergroot.

3. Obligatiestrategie

In februari heeft Belfius Asset Management dezelfde dynamiek aangehouden in de obligatieportefeuille als in januari. We zijn dus de looptijd in de portefeuilles blijven verhogen, net als onze blootstelling aan staatsobligaties.

Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.

Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.

Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.