1. Oktober 2025

De Amerikaanse economie: AI en renteverlaging stuwen vertrouwen

De opschorting van de Amerikaanse federale overheidsdiensten sinds 1 oktober heeft geleid tot een tijdelijk uitstel van de publicatie van belangrijke macro-economische gegevens. Dit bemoeilijkt de taak van de Federal Reserve (Fed), die nu geen recente gegevens heeft om haar monetaire beleid op af te stemmen. Ondanks dit uitstel heeft de Fed besloten de rente met 0,25% te verlagen tot een niveau tussen 3,75% en 4,00%. Deze beslissing werd ingegeven door de laatste inflatiecijfers, die op jaarbasis 3% bedragen, en door tekenen van een vertraging op de arbeidsmarkt.

Ondanks de zwakke arbeidsmarkt blijft het vertrouwen in de Amerikaanse economie groot. Dit vertrouwen wordt gevoed door investeringen in kunstmatige intelligentie. Deze investeringen zouden verantwoordelijk zijn voor 1,1% van de groei van het bruto binnenlands product(bbp). Volgens Ernst & Young en Goldman Sachs zouden deze investeringen in de toekomst tussen 0,1% en 0,4% aan de groei van de Amerikaanse economie kunnen toevoegen.

Tegelijkertijd hebben technologiebedrijven solide prestaties neergezet tijdens het resultatenseizoen, dat dankzij de goede resultaten van de financiële sector sterk van start is gegaan.

De economische groei in de eurozone

Het bbp van de eurozone is in het derde kwartaal met 0,2% gestegen. Voor heel 2025 verwacht de Europese Centrale Bank (ECB) een bbp-groei van 1,3%. Ondanks aanhoudende uitdagingen, zoals geopolitieke spanningen en een zwakke binnenlandse vraag, blijft de eurozone veerkrachtig. De inflatie bedraagt momenteel 2,2% en zou onder de doelstelling van 2% kunnen dalen. De belangrijkste redenen hiervoor zijn de daling van de energieprijzen, de vertraging van de loonstijgingen en de matiging van de consumptie. Niettemin ziet de ECB momenteel geen reden om haar huidige beleidsrente van 2% te wijzigen.

Goudprijs op recordniveau, olie beïnvloed door geopolitiek

In oktober bereikte de goudprijs een historisch record van 4.381 dollar per ounce. Dit werd gestimuleerd door de daling van de dollar, de verwachtingen van renteverlagingen en de sterke vraag van centrale banken. De stijging kwam echter medio oktober tot stilstand, met een correctie van ongeveer 5 tot 6% als gevolg van winstnemingen. Ondanks deze rustige periode is goud sinds januari nog steeds met bijna 50% gestegen, wat zijn status als veilige haven in een gespannen geopolitieke context bevestigt.

De oliemarkt kende een wisselvallige maand oktober. Een duidelijke daling deed zich voor door de verwachting van een wereldwijd overaanbod en een afnemende vraag. Het Internationaal Energieagentschap waarschuwde voor een mogelijk overschot van 2 tot 4 miljoen vaten per dag in 2026. Tegen het einde van de maand volgde een technische opleving. De Verenigde Staten legden sancties op aan Russische oliebedrijven, terwijl de Europese Unie een verbod aankondigde op de invoer van Russisch LNG. Als reactie steeg de Brentprijs tot ongeveer 65 dollar per vat. Geopolitieke spanningen blijven een aanzienlijke invloed uitoefenen op grondstoffenmarkten.

2. Aandelenstrategie

In oktober behield Belfius Asset Management zijn overwogen positie in aandelen, met een brede regionale diversificatie die Europa, de opkomende markten en de Verenigde Staten bestrijkt. Op sectorniveau blijft de Amerikaanse technologiesector een centrale pijler van de aandelenstrategie. Tegelijkertijd gaat de voorkeur uit naar Europese smallcaps die een interessante blootstelling aan de industriële sector bieden.

In de loop van de maand werd de blootstelling aan Europese aandelen versterkt. Tegelijkertijd werd gericht winst genomen op de opkomende markten als gevolg van de geopolitieke spanningen tussen China en de Verenigde Staten. Het algemene vertrouwen in aandelen blijft positief, ondersteund door solide bedrijfsresultaten.

Wat de blootstelling aan goud betreft, werd winst genomen. Deze operatie heeft tot doel de prestaties van de strategie te behouden en tegelijkertijd de blootstelling aan het opwaartse potentieel van goud te behouden.

3. Obligatiestrategie

In het obligatiegedeelte bleef de gemiddelde looptijd van de portefeuille onveranderd. Het beleggingsbeleid blijft gericht op diversificatie en een gerichte blootstelling aan obligaties uit opkomende markten.

Deze tekst heeft een louter informatief karakter. Aan de inhoud ervan kunnen geen rechten worden ontleend. Het bevat geen aanbod tot aan- of verkoop van een of meerdere financiële instrumenten, noch een beleggingsadvies of beleggingsaanbeveling, en evenmin een bevestiging van enige transactie. Hoewel Belfius Bank de in deze tekst vermelde gegevens en bronnen zorgvuldig selecteert, kunnen vergissingen of weglatingen niet a priori worden uitgesloten. Belfius Bank garandeert in geen geval de volledigheid van de in deze tekst opgenomen informatie en aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid als gevolg van een onjuiste of onvolledige weergave van deze informatie. Belfius Bank kan niet aansprakelijk worden gesteld voor rechtstreekse of onrechtstreekse schade die voortvloeit uit het gebruik van deze tekst. De intellectuele eigendomsrechten van Belfius Bank moeten te allen tijde worden gerespecteerd. De inhoud van deze tekst mag niet gereproduceerd worden zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van Belfius Bank.

Opgelet: Resultaten uit het verleden, gesimuleerde resultaten uit het verleden, of prognoses van toekomstige resultaten van een financieel instrument, een financiële index of een beleggingsdienst vormen geen betrouwbare indicatoren voor toekomstige resultaten. Brutoresultaten kunnen beïnvloed worden door provisies, vergoedingen en andere lasten. Prestaties uitgedrukt in een andere munt dan die van het land van verblijf van de belegger zijn onderhevig aan wisselkoersschommelingen, met een negatieve of positieve impact op de resultaten. Als deze tekst verwijst naar een specifieke fiscale behandeling, hangt deze informatie af van de individuele situatie van elke belegger en kan deze aan wijzigingen onderhevig zijn.

Deze tekst vormt geen onderzoek op beleggingsgebied in de zin van artikel 36 (1) van de Gedelegeerde Verordening (EU) 2017/565. Belfius Bank benadrukt dat deze informatie niet werd opgesteld overeenkomstig de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied, en evenmin onderworpen is aan een verbod om al vóór de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.