Terwijl de rest van de wereld kreunt onder de Covid-19-pandemie, vertoont de Chinese groei tekenen van herstel. Meer zelfs: er is sprake van een heuse mini-‘boom’. De Chinese economie én de beurs namen zo opnieuw een voortrekkersrol op zich, die nog wel een tijdje kan aanhouden.

Sterk momentum


In China lijkt de gezondheidscrisis onder controle. Dankzij een effectieve strategie van testing en contact tracing zijn nieuwe gevallen een uitzondering, en dat geeft bedrijven én consumenten de nodige ademruimte. De kleinhandel profiteert van de vele verkopen die de voorbije maanden werden uitgesteld en de binnenlandse reissector herleeft. In vergelijking met andere Aziatische landen waar de pandemie later toesloeg, was de lockdown in China sneller ten einde. Chinese exporteurs profiteerden hiervan en herwonnen zo marktaandeel. Daarnaast is het land een belangrijke leverancier van medisch beschermingsmateriaal en electronica. Zolang de pandemie wereldwijd niet onder controle is, zal China dit competitieve voordeel behouden.

De overheid houdt nog heel wat munitie achter de hand om de economie verder te stimuleren. Terwijl de Amerikaanse en Europese overheden tijdens de 1e Covid-golf al veel kruit verschoten (onder de vorm van extra uitgaven), spaart China zijn grote uitgaven traditiegetrouw op tot het laatste kwartaal. En ondertussen blijft de Chinese geldpolitiek soepel. De kerninflatie is laag, de oververhitte huizenmarkt wat afgekoeld en de Chinese renminbi fors gestegen: geen reden dus om de rente snel op te trekken.


Chinese aandelen


Fiscale ruimte én een soepele monetaire politiek: het groeipad kan nog wel een tijdje aanhouden. Goed nieuws dus voor de Chinese aandelenmarkten, die de voorbije maanden al een sterke prestatie neerzetten en niet langer spotgoedkoop zijn. Toch hebben ze nog heel wat troeven.

  • Ze zijn nog altijd iets goedkoper geprijsd dan de ontwikkelde landen.
  • Technologie en communicatiediensten, de groeisectoren bij uitstek, krijgen er een alsmaar belangrijker gewicht.
  • Grote Chinese techbedrijven (zoals Tencent en Alibaba*) zijn bijzonder innovatief, wat hen een sterk groeipotentieel geeft.
  • Het gewicht van Chinese aandelen in de internationale beursindexen zal in de toekomst wellicht enkel toenemen, wat gepaard gaat met meer en meer internationale interesse.
  • Met Joe Biden aan de macht wordt de kans op een nieuwe handelsoorlog met de VS kleiner.

Aandachtspunten


De pandemie heeft aangetoond dat veel landen (te) afhankelijk zijn van China, zeker voor de toelevering van hun bedrijven. Op lange termijn kunnen ze deze afhankelijkheid proberen af te bouwen, wat minder goed nieuws is voor de Chinese export. Ook een boycot tegen Chinese technologie blijft een risico. Maar China is zich bewust van deze gevaren. In het nieuwe 5-jarenplan wordt dan ook de nadruk gelegd op de ontwikkeling van de binnenlandse vraag en zelfvoorziening op het vlak van technologie.


Tot slot


Chinese aandelen kunnen dus interessant blijven. De Covid-crisis lijkt er bezworen, de economie draait opnieuw uitstekend en de aandelenmarkt biedt een interessante diversificatie voor uw beleggingsportefeuille, naast Europa en de VS. China en de VS concurreren hevig, zowel op het vlak van politiek, militair, economisch als technologisch leiderschap. Een strijd die nog vele jaren zal aanhouden en waarvan de uitkomst verre van duidelijk is. Als belegger wedt u dus maar beter op verschillende paarden.



* Bovengenoemde ondernemingen worden louter ter informatie vermeld en vormen geen koop- of verkoopadvies


Dit thema vindt u in onze selectie van de maand.


Contacteer uw financieel adviseur voor meer info of lees hier alles over de Belfius Convictions


Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, geeft de visie van Belfius Bank op de financiële markten weer. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Hij bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers zijn een momentopname en onderhevig aan wijzigingen.