Nadat de Noorse kroon (NOK) in maart rake klappen kreeg door de Covid-19-pandemie en de crash van de olieprijs, doet de munt het opnieuw beter op de wisselmarkten. Op langere termijn blijven obligaties in NOK een interessante extra diversificatie in uw beleggingsportefeuille.

Kleine markt


Op 19 maart 2020 noteerde de munt even 7% lager ten opzichte van de euro dan de dag voordien, een nooit geziene koersbeweging. Bij paniek op de financiële markten is liquiditeit voor grote investeerders zeer belangrijk. En daar knelt het schoentje voor de Noorse Kroon. Het is een eerder kleine markt, zodat de munt snel onderuit gaat bij een gebrek aan kopers. De Noorse centrale bank kon de dagen nadien wat rust brengen door te waarschuwen voor interventies waarbij ze NOK aankoopt en vreemde munten verkoopt. En ook al zijn die tussenkomsten op de wisselmarkten meestal weinig succesvol, toch kunnen ze de daling wel afremmen.


Terugkeer risicobereidheid en herstel olieprijs


Vrij snel keerde de risicobereidheid bij beleggers terug. Door het geloof in een V-vormig herstel van de wereldeconomie klommen niet alleen de beurzen, maar ook de olieprijs uit een diep dal. Goed nieuws voor de NOK. Sinds het dieptepunt steeg de munt met 22% tegenover de euro. De beperkte liquiditeit kan dus in 2 richtingen werken.



Sterke fundamenten


De economische fundamenten van Noorwegen zijn en blijven gezond. Het land kan buigen op een onbetwiste AAA-rating, de hoogste kwaliteitsscore bij de internationale kredietratingbureaus1. De overheidsfinanciën zijn gezond2 en het land heeft een staatsinvesteringsfonds aangelegd met een marktwaarde van meer dan 10 miljard NOK3. Het fonds heeft obligaties, aandelen van meer dan 9.000 ondernemingen uit de hele wereld en vastgoed in portefeuille.

Noorwegen heeft dus ruim voldoende middelen om de economie te ondersteunen tijdens deze crisis. In het 2e kwartaal kromp het bruto binnenlands product (BBP)4 met 5,1%. Dat is de grootste klap sinds de start van de kwartaalstatistieken in 1978, maar toch beperkter dan in veel andere Europese landen. Zo kende buurland Zweden een krimp van 8,3%, België van 12,1% en de Britse economie ging zelfs met 20,4% onderuit.


Beleggen in NOK


In ons maandelijks aanbod vindt u regelmatig uitgiftes in Noorse kroon. De rente in Noorwegen is positief voor alle looptijden vanaf 1 jaar. De rente op 5-jarig overheidspapier schommelt midden september rond 0,35% en die op 10 jaar rond 0,7%. De Belgische overheidsrente is voor alle looptijden tot en met 10 jaar negatief. Dit geeft een renteverschil van ongeveer 1% in het voordeel van Noorse obligaties. Een belegger moet zich afvragen of dit extra rendement het bijkomende muntrisico voldoende compenseert. Omwille van de sterke fundamenten blijven we geloven in deze munt en mogen Noorse obligaties 5 à maximaal 10% van een goed gespreide obligatieportefeuille uitmaken.




1 Wil u meer weten over het begrip "rating", raadpleeg hier
2 overheidsschuld/BBP 40,6% en een begrotingsoverschot van 6,4% van het BBP - dec 2019 – bron: www.tradingeconomics.com
3 De Noren kunnen online de waarde van het fonds opvolgen via www.nbim.no/no/
4 Het BBP is de waarde alle goederen en diensten die in een land geproduceerd worden gedurende een jaar. U kunt de BBP-cijfers van elk land raadplegen via www.tradingeconomics.com


Interesse om te beleggen in Noorse kronen?


Ontdek onze nieuwe obligaties


Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, geeft de visie van Belfius Bank op de financiële markten weer. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Als u gepersonaliseerd beleggingsadvies wil, kan u daarvoor terecht bij uw financieel adviseur. Hij bekijkt graag met u welke gevolgen deze visie mogelijk heeft voor uw persoonlijke beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers zijn een momentopname en onderhevig aan wijzigingen.