En ces temps de profonde incertitude, il devient difficile pour un investisseur de trouver sa voie. Les actions méritent-elles toujours une place dans votre portefeuille? Oui, certainement! La gestion de qualité de Candriam peut être une bonne solution lorsque les marchés s’emballent. En 2018, lorsque la volatilité boursière a refait son apparition, nous recommandions déjà ce type de gestion. Et aujourd’hui, au plus fort de la tempête financière, celle-ci a fortement atténué les impacts à la baisse, cauchemar de tout investisseur. Mais comment fonctionne-t-elle?

Candriam, notre partenaire de gestion d’actifs, a combiné une triple approche pour la sélection de titres:


L’analyse fondamentale passe en revue un nombre important d’entreprises (environ 800 pour le marché européen) en y appliquant 5 critères: qualité du management et gouvernance d’entreprise, avantage compétitif clair et durable, croissance de l’activité, création de valeur et niveau d’endettement.


Les sociétés qui y répondent au mieux sont par la suite analysées via des modèles d’actualisation des flux de trésorerie futurs. Cette analyse financière permet de sélectionner les titres ayant un prix raisonnable. A ce stade, il reste environ 100 titres sur les 800 de départ.


L’optimisation de la variance minimum part du constat qu’un titre à faible volatilité est dans les faits un actif moins risqué et qu’il surperforme les titres davantage volatiles sur le long terme.


La combinaison des deux approches permet donc de sélectionner un portefeuille de 60 à 80 valeurs qui présentent des caractéristiques robustes tant au niveau intrinsèque qu’au niveau des marchés, offrant de facto un risque limité.


Finalement, le portefeuille est mieux protégé via un mécanisme de couverture en options. Dans un marché en baisse, celles-ci font office de «parachute» et viendront amortir la chute.


Et ça marche!
Ces deux dernières années, à chaque fois que le MSCI Europe a chuté, la gestion de qualité a démontré son utilité. Quelques exemples:

Les rendements et les performances sont réalisés sur base de résultats historiques et ne constituent pas un indicateur fiable. Ils n'offrent donc aucune garantie pour les rendements futurs.


En résumé


Vu l’importante volatilité actuelle et les taux extrêmement bas, investir dans des actions européennes de qualité, à prix abordable et profitant d’un mécanisme atténuant les baisses est probablement le choix le plus judicieux du moment.


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